Bitcoin y Ethereum negocian estrechamente en torno a opciones clave de «máximo dolor», ya que más de 2.200 millones de dólares en opciones criptográficas vencen en Deribit.
Mientras tanto, los operadores e inversores se preparan para una convergencia volátil de dos catalizadores macroeconómicos críticos más adelante hoy.
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Más de 2.200 millones de dólares en opciones de Bitcoin y Ethereum vencen a las 8:00 UTC
En el momento de escribir este artículo, Bitcoin cotizaba cerca de $90,985, casi exactamente en línea con el nivel máximo de dolor de $90,000.
Mientras tanto, Ethereum cotizaba alrededor de $ 3,113, justo por encima de un máximo de $ 3,100. Juntos, estos dos activos representan aproximadamente $1,89 mil millones en opciones BTC y $396 millones en opciones ETH, lo que coloca al mercado en un estado clásico antes del vencimiento.
El mercado de opciones de Bitcoin parece estar finamente equilibrado. El interés de compra abierta es de 10.105 contratos, en comparación con 10.633 opciones de venta, lo que da como resultado una relación de opción de compra a compra de 1,05.
Esa simetría refuerza el comportamiento de cobertura de los intermediarios, fijando efectivamente el precio al contado y suprimiendo la volatilidad hasta el vencimiento.
Sin embargo, el posicionamiento de Ethereum cuenta una historia más asimétrica. Las opciones de ETH muestran 67.872 opciones de compra frente a 59.297 opciones de venta, con una relación de venta a opción de compra de 0,87, lo que indica una mayor exposición al alza.
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«El posicionamiento call de ETH se concentra por encima de $3,000. Si el spot se mantiene por encima del dolor máximo, el posicionamiento posterior al vencimiento puede hacer que los operadores sean más reactivos al alza continua», señalaron los analistas de Deribita.
El analista Kyle Doops se hace eco de esta perspectiva y señala que si el precio de Ethereum se mantiene por encima del máximo dolor, los distribuidores podrían perseguir un lugar después del vencimiento.
«La volatilidad probablemente se reduce al vencimiento. La dirección suele surgir después», añadió.
Esta compresión de la volatilidad ya es visible en los mercados de criptomonedas a medida que los operadores reducen las apuestas direccionales y esperan a que se apruebe la liquidación de opciones. Sin embargo, el vencimiento de las opciones es sólo una capa del conjunto de riesgos actuales.
Las NFP, la fortaleza del dólar y los aranceles de Trump apilan el mazo macro contra las criptomonedas
La presión macroeconómica está aumentando antes del informe de empleo de diciembre en Estados Unidos, que se publicará a las 8:30 am, hora del Este, y que sigue siendo el catalizador dominante a corto plazo. El dólar estadounidense se fortaleció anticipadamente y el índice DXY subió aproximadamente un 0,5% la semana pasada. Esto afectó a los activos no rentables como el oro y el bitcoin.
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Esa dinámica ayuda a explicar por qué ambos activos cayeron a pesar de que no hubo ningún inconveniente importante específico de las criptomonedas.
Los economistas encuestados por MarketWatch esperaban 73.000 nóminas no agrícolas, en comparación con las 64.000 reportadas anteriormente. Mientras tanto, se prevé que la tasa de desempleo sea del 4,5%, ligeramente inferior al 4,6% anterior.
El número de puestos de trabajo principales puede ser menos importante que los detalles subyacentes, especialmente los ingresos promedio por hora. Un crecimiento salarial constante complicaría las perspectivas de inflación de la Reserva Federal, elevaría los rendimientos y ejercería presión sobre Bitcoin.
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Por el contrario, un aumento más lento del empleo con salarios moderados podría reforzar las expectativas de flexibilización de las políticas y abrir la puerta a un movimiento de toma de riesgo a finales de la semana.
Sumando otra capa de incertidumbre, se espera que la Corte Suprema de Estados Unidos se pronuncie sobre la legalidad de los aranceles impuestos por la administración Trump bajo poderes presidenciales de emergencia. Sentencia hoy viernes 9 de enero de 2026.
Los mercados de pronóstico se inclinan actualmente hacia una decisión que limite los poderes arancelarios, un resultado que podría introducir riesgos a corto plazo para el comercio y el crecimiento.
Los criptomercados han mostrado sensibilidad a los titulares arancelarios antes. El año pasado, el bitcoin cayó a alrededor de 74.000 dólares después de que se anunciaran los aranceles, antes de recuperarse a medida que avanzaban las conversaciones comerciales.
Dado que las opciones anclan los precios en el corto plazo y las principales señales macroeconómicas aún no resueltas, los operadores generalmente ven el posicionamiento actual como defensivo en lugar de abiertamente bajista.
Es más probable que surja claridad sobre la dirección después de la fecha límite, cuando la cobertura de los comerciantes desaparece y el impacto combinado de los datos laborales y el fallo de la Corte Suprema entra en vigor.
