Nueva York
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Incluso para los estándares criptográficos, han sido unas semanas difíciles.
Los inversores en el activo digital están acostumbrados a una volatilidad extrema, pero la pérdida de 1 billón de dólares en las últimas seis semanas ha puesto a prueba incluso a los creyentes acérrimos en las criptomonedas y ha alienado a muchos de sus nuevos conversos.
Bitcoin, el líder de la industria, ha caído dramáticamente desde principios de octubre, cuando alcanzó un récord de 126.000 dólares. La criptomoneda más popular del mundo cayó por debajo de los 81.000 dólares el viernes antes de recuperarse ligeramente durante el fin de semana. El lunes, mientras el mercado de valores en general se recuperaba, el bitcoin alcanzó los 88.000 dólares, casi un 2% más en el período de 24 horas. (Los mercados de criptomonedas están abiertos las 24 horas del día, los siete días de la semana).
Se espera que sea uno de los peores meses registrados para las criptomonedas y no está claro que el mercado haya tocado fondo.
«Aún es incierto si Bitcoin se estabilizará después de esta corrección», escribieron el lunes los analistas del Deutsche Bank. «A diferencia de caídas anteriores, impulsadas principalmente por la especulación minorista, la caída de este año se produjo en medio de una importante participación institucional, desarrollo de políticas y tendencias macroeconómicas globales».
Si bien el destino de las criptomonedas ha reflejado en gran medida el del mercado de valores en los últimos años, sus preocupaciones actuales son más profundas. Esto se debe en gran medida a la afluencia de dinero convencional que se comporta de manera muy diferente a los fondos controlados por el típico inversor en criptomonedas.
Bitcoin se encuentra en un mercado bajista, un 30% menos que su máximo más reciente, mientras que el S&P 500 ha bajado sólo un 3% desde su máximo más reciente. Está camino de su peor mes desde el “invierno” criptográfico de 2022 que culminó con el colapso de Sam Bankman-Fried FTX.
La preocupación se está extendiendo a través de las acciones y las criptomonedas por dos razones clave: los inversores están preocupados por el próximo recorte de tasas de la Reserva Federal y les preocupa si la IA es una burbuja que está a punto de estallar en sus caras.
Todo esto pesa sobre los comerciantes de criptomonedas porque los activos digitales, como las acciones tecnológicas, son particularmente sensibles a los cambios en la tasa de referencia de la Reserva Federal, lo que afecta el costo de pedir dinero prestado y puede reducir rápidamente el apetito por el riesgo de los inversores.
Pero los inversores en criptomonedas tienen una resaca adicional con la que lidiar después de la caída del 10 de octubre. Cuando el presidente Donald Trump reavivó su guerra comercial con China ese día, desató una ola de ventas de pánico que desencadenó liquidaciones automáticas en el criptomercado de alto riesgo. En un día, la caída repentina acabó con 19 mil millones de dólares en criptomonedas. Para muchas personas, la crisis que les revolvió el estómago fue la única motivación que necesitaban para abandonar las criptomonedas por completo, y dejó a bitcoin y otros tokens más vulnerables a la volatilidad.
La fuerte caída obligó a muchos inversores a vender sus participaciones para cumplir con los requisitos de margen. Esto tiende a tener un efecto de bola de nieve: cuanto más cae el bitcoin, más llamadas enfrentan los inversores por parte de sus corredurías y más tienen que vender sus bitcoins (y otras tenencias) para cubrir sus posiciones.
Lo que hace que esta caída de las criptomonedas sea diferente es la presencia de miles de millones de dólares que han ingresado al mercado de las criptomonedas a través de fondos spot de bitcoins que los reguladores estadounidenses aprobaron el año pasado.
Los principales inversores entraron en las criptomonedas para disfrutar del viaje, pero no tienen el mismo nivel de compromiso ideológico que los primeros en adoptarlas, que cuentan con el apoyo de intensas comunidades en línea que se animan mutuamente a comprar y mantener la fe.
«La conclusión es que bitcoin es ahora la norma», me dijo Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers. «Como resultado, las normas lo verán como otra inversión especulativa en su cartera… será tratada como una inversión principal volátil».
