Periodista
Hassan Shittu
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El multimillonario Michael Saylor provocó nuevas especulaciones esta semana después de que compartió un gráfico de Bitcoin con un nuevo conjunto de misteriosos puntos verdes, lo que generó preguntas en todo el mercado sobre lo que representan y si señalan otra ola de compras agresivas.
El gráfico, que se publicó junto con nuevos datos sobre el rápido crecimiento de Bitcoin de Strategy, mostró un total de 87 eventos de compra, aumentando las tenencias de la compañía a 649,870 BTC por un valor de aproximadamente $59,45 mil millones a un precio promedio de $74,433 por moneda.
Los familiares puntos naranjas reflejaban cada acumulación desde 2020, mientras que la línea discontinua verde atrajo la atención inmediata mientras los operadores debatían su significado.
Los analistas explican la métrica ‘Green Dot’ de MicroStrategy
Posteriormente, los analistas aclararon que la línea discontinua verde representa el precio de compra promedio de Strategy, una cifra móvil que solo se actualiza cuando se compra nuevo Bitcoin.
Refleja la base dinámica de costos de la empresa, no el precio de Bitcoin ni ninguna forma de predicción.
Con cada nueva compra, la línea se mueve dependiendo de si el Bitcoin se compró por encima o por debajo del promedio anterior.
Debido a que las posiciones de Strategy son grandes, algunos eventos de compra hicieron subir la línea considerablemente, especialmente entre 2024 y 2025, cuando la empresa aceleró la acumulación durante la carrera de Bitcoin hacia la región de los 100.000 dólares.
El gráfico confirmó que la cartera de Strategy sigue siendo rentable y Bitcoin ha subido un 22,9% desde el 30 de noviembre.
Bitcoin cotizaba en un rango de 95.000 a 110.000 dólares a finales de 2025, lo que mantuvo a la empresa cómodamente por encima de su precio medio de 74.433 dólares.
Aún así, si bien las tenencias están mostrando ganancias y la «línea verde» insinúa compras más agresivas según algunos analistas, las acciones de Strategy han bajado más del 60% desde los máximos recientes, y la ruptura plantea nuevas preguntas sobre la viabilidad a largo plazo de la estrategia de Saylor.
La estrategia indica que podría vender Bitcoin si aumenta la presión del mercado.
En un acontecimiento que marca un cambio tras años de estrictos mensajes de «nunca vender», Strategy ha reconocido silenciosamente que las ventas de bitcoins ahora son posibles bajo condiciones de estrés específicas.
El director ejecutivo, Phong Le, dijo que la compañía sólo consideraría vender parte de su participación si sucedieran dos eventos a la vez: si la relación entre el valor de mercado y el valor de los activos netos de Strategy cayera por debajo de uno y si la compañía no pudiera reunir nuevo capital.
Le señaló que no quiere ser el director ejecutivo que vende Bitcoin, pero añadió que la disciplina financiera debe tener prioridad en un mercado hostil.
Describió un escenario en el que vender parte del tesoro se justifica matemáticamente para proteger lo que él llama «el rendimiento por acción de Bitcoin», especialmente si la emisión de nuevas acciones se vuelve más dilutiva que la liquidación de una pequeña porción de BTC.
El mNAV de la empresa se sitúa actualmente en 1,01, pero este nivel ha sido volátil a lo largo de 2025.
A principios de año, la relación llegó a 3,3, pero a mediados de noviembre había caído por debajo de 1,0 por primera vez desde que Strategy comenzó a comprar Bitcoin.
Una caída por debajo de uno significa que el mercado está valorando a la empresa por debajo del valor de sus bitcoins, lo que socava la prima que permite a Strategy obtener capital a bajo costo.
Le advirtió que si una empresa no puede acceder al efectivo mientras opera por debajo de ese umbral, la venta se convierte en el último recurso.
La recaudación de fondos para la estrategia de 21.000 millones de dólares es sólida ya que Bitcoin ha bajado un 32% desde sus máximos
A pesar de estos riesgos, Strategy ha recaudado hasta ahora 21 mil millones de dólares en 2025, casi igualando el total de 2024.
La compañía obtuvo 11.900 millones de dólares en capital ordinario, 6.900 millones de dólares en acciones preferentes y 2.000 millones de dólares en deuda convertible a través de siete valores diferentes.
El apetito de los inversores sigue siendo fuerte, a pesar de que la empresa enfrenta alrededor de 800 millones de dólares en obligaciones de dividendos anuales vinculadas a sus acciones preferentes.
Le dijo que el plan es mantener estos pagos utilizando capital recaudado con una prima, y agregó que el desempeño constante de los dividendos ayuda a impulsar la confianza del mercado.
La semana pasada, Strategy también presentó un nuevo panel de «Crédito BTC» para tranquilizar a los inversores debido a las acciones volátiles del mercado.
