El precio de bitcoin puede parecer engañosamente familiar, pero según el analista de onchain James Check, el mercado debajo de la superficie ha cambiado mucho más de lo que la mayoría de los inversores creen.
En una nueva entrevista con Cointelegraph, Chek retoma una pregunta que le hicieron a principios de este año: ¿Estamos en un mercado alcista o bajista?
Si bien Bitcoin (BTC) cotiza cerca de niveles de precios similares, Check dice que el apalancamiento, la base de costos para los inversores y el comportamiento del lado de las ventas ahora son muy diferentes, y todos estos cambios son importantes. De hecho, la mayor parte del capital actualmente invertido en Bitcoin se adquirió a precios más altos, lo que dejó a muchos propietarios bajo el agua y generó un ambiente de cautela.
Uno de los mitos más persistentes de este ciclo, sostiene Check, es la idea de que los propietarios a largo plazo simplemente no venden. Los datos de Onchain muestran que las monedas de todas las edades, desde meses hasta años, están regresando al mercado a un ritmo inusualmente rápido. Esta oferta, dice, jugó un papel importante en el reciente movimiento de precios, incluso si la narrativa no se extendió hasta mucho más tarde.
Al mismo tiempo, el analista rechaza las afirmaciones de que los fondos cotizados en bolsa (ETF), Michael Saylor o las tesorerías corporativas hayan «capturado» Bitcoin. Aunque estos temas son importantes, representan sólo una parte de la actividad total del mercado. La conclusión más importante, sugiere, es cuán grande y líquido se ha vuelto el bitcoin, capaz de absorber flujos masivos sin el tipo de volatilidad observada en ciclos anteriores.
De cara al futuro, Chek comparte su marco actual para 2026, evocando tanto un optimismo ciego como una absoluta tendencia bajista. La conversación también aborda la adopción de deuda soberana, la construcción de carteras y los riesgos a largo plazo en los que la mayoría de los inversores rara vez piensan.
Mire la entrevista completa con James Check en el canal de YouTube de Cointelegraph para escuchar el análisis completo y los datos detrás de él.
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