Entorno regulatorio cambiante: de una aplicación fragmentada a una supervisión estructurada
En 2025, se produjo un enorme cambio en el entorno regulatorio, pasando de una aplicación fragmentada a una supervisión estructurada. Los cambios en el liderazgo regulatorio destinados a promover un sistema bancario seguro, sólido y resiliente han contribuido a este cambio. De particular interés es el nombramiento de Travis Hill como presidente interino de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) en enero de 2025.
El presidente interino Hill afirmó que el nuevo enfoque de la FDIC incluye adoptar un enfoque más abierto a la innovación y la adopción de tecnología, con énfasis en las asociaciones de tecnología financiera y las criptomonedas. Este cambio de mentalidad por parte de los reguladores de la FDIC, la OCC y la SEC ha abierto la posibilidad para que las instituciones reguladas exploren activos digitales sin temor a sufrir daños regulatorios.
¿Qué son las monedas estables?
Con la nueva postura de la administración estadounidense sobre las criptomonedas, las monedas estables se han vuelto populares. Las monedas estables están diseñadas para mantener un valor estable, normalmente vinculándolas a un activo de reserva, como una moneda fiduciaria (por ejemplo, el dólar estadounidense), una materia prima (por ejemplo, el oro) o mediante mecanismos algorítmicos.
El objetivo principal de las Stablecoins es combinar la velocidad y la transparencia de los activos digitales con la estabilidad de precios de las monedas tradicionales. Esto contrasta con otras criptomonedas, como el bitcoin, que pueden experimentar importantes fluctuaciones de precios.
Las monedas estables permiten a las personas utilizar criptomonedas con mayor confianza en que el activo digital conservará su valor. Las ventajas de las monedas estables incluyen:
- Transacciones más rápidas y económicas
- Las finanzas descentralizadas ayudan a comerciar, prestar y aumentar los rendimientos
- Transferencias transfronterizas para reducir la dependencia de los bancos y los costosos servicios de remesas
- La cobertura ofrece una forma de salir de posiciones volátiles en criptomonedas sin convertirlas a fiat
Aunque la moneda estable se considera una opción más «estable» para las criptomonedas, conlleva riesgos, como:
- Transparencia de reservas para responder preguntas sobre si las reservas están totalmente respaldadas y disponibles.
- Incertidumbre regulatoria y trato diferenciado por parte de los reguladores globales
- Riesgo operativo, incluyendo dovulnerabilidades de almacenamiento, gestión y contratos inteligentes
- Riesgo sistémico, especialmente si es ampliamente aceptado en los pagos o está integrado con las finanzas tradicionales.
¿Qué es la Ley GENIUS y cómo ha dado forma a la regulación de las monedas estables?
La Ley de Orientación y Establecimiento de la Innovación Nacional para las Monedas Estables de EE. UU. de 2025 (Ley GENIUS) representa un hito legislativo clave, que señala la intención de los EE. UU. de modernizar la infraestructura para los pagos digitales a través de monedas estables reguladas. Si bien se trata de un gran paso adelante, también plantea un debate sobre la idoneidad de las salvaguardias y la ética política en medio del desarrollo continuo de la política de propiedad digital.
Se espera que la Ley GENIUS tenga un impacto significativo en el mercado de las monedas estables y el entorno más amplio de las criptomonedas, particularmente en estas áreas clave:
- Establecer un marco regulatorio. La ley tiene como objetivo proporcionar directrices y reglas claras para la emisión y gestión de monedas estables.
- Protección al consumidor. Al exigir a los emisores que mantengan reservas y den prioridad a los propietarios de monedas estables en caso de quiebra, la ley protege a los consumidores de posibles pérdidas.
- Promoviendo la innovación responsable. La ley fomenta el desarrollo responsable y la adopción de monedas estables al tiempo que mitiga el riesgo.
- Fortalecimiento de la seguridad nacional. La legislación incluye disposiciones para prevenir el lavado de dinero y otras actividades ilegales asociadas con las monedas estables.
- Mantener el dominio del dólar estadounidense. Al proporcionar un camino regulatorio claro, la Ley garantiza que el dólar estadounidense siga siendo la fuerza dominante en la economía digital.
Con una nueva claridad regulatoria, los bancos ven la moneda estable como una necesidad competitiva y estratégica. A medida que más personas utilizan monedas estables para enviar dinero a casa, enviar remesas internacionales o realizar negocios, los bancos sienten la presión de seguir siendo relevantes en el dinero digital. La brecha entre los emisores no bancarios y los bancos regulados se considera una oportunidad de crecimiento.
Si bien se trata de una oportunidad apasionante, también conlleva un riesgo potencial enorme. Con los nuevos requisitos regulatorios, es posible que las organizaciones no tengan controles maduros. Esto brinda una oportunidad para que los profesionales de auditoría interna, gestión de riesgos y cumplimiento den un paso adelante y garanticen que las monedas estables y otras criptomonedas estén bien administradas dentro de su organización.
Grupo de trabajo sobre criptografía de la SEC y otras directrices regulatorias
El Grupo de Trabajo sobre Criptomonedas de la SEC es una iniciativa dedicada a trazar líneas más claras sobre cuándo un activo digital constituye un «valor» o no, diseñar vías de divulgación y registro personalizadas para emisores e intermediarios de criptomonedas, y garantizar que las protecciones a los inversores se apliquen adecuadamente a los mercados de activos digitales.
Los equipos de auditoría y cumplimiento deberán tratar la protección de los inversores no como una ocurrencia tardía, sino como un principio de diseño, garantizando que los sistemas, las divulgaciones, las salvaguardias y los controles estén estructurados para la transparencia, la rendición de cuentas y la recuperación. Además, las evaluaciones de riesgos deben centrarse en el riesgo de contraparte, las fallas de los contratos inteligentes, el compromiso clave y la insolvencia de los intermediarios, ya que estas son áreas donde el daño a los inversores tiende a materializarse en el espacio criptográfico. El alcance de la garantía se puede ampliar para incluir la revisión del código, la arquitectura de custodia, la integridad de la divulgación y los mecanismos de respaldo o recuperación.
En una declaración conjunta interinstitucional de julio de 2025, la OCC, la FDIC y la Reserva Federal describieron una guía sobre la custodia de criptoactivos, afirmando que la custodia de criptomonedas es diferente de la custodia de valores o efectivo y que estos riesgos distintos deben abordarse explícitamente. Algunos bancos están expresando interés en subcontratar su custodia de criptomonedas porque carecen de las habilidades internas necesarias. Si bien esta podría ser una buena opción, es importante señalar que si bien los bancos pueden subcontratar estas actividades, no pueden subcontratar el riesgo.
Aunque los reguladores bancarios están aliviando las barreras procesales, las expectativas de gestión de riesgos seguirán siendo rigurosas porque una mala decisión de gestión de riesgos podría causar mucho daño a la marca de su empresa.
