Bank of America está advirtiendo a los inversores que no busquen subir los precios del petróleo si el petróleo supera los 100 dólares el barril, argumentando que los precios en esos niveles tienden a desencadenar respuestas de los gobiernos y los bancos centrales destinadas a enfriar la economía.
El banco dijo que el petróleo ya ha sido uno de los mayores impulsores del mercado este año. Los precios del petróleo crudo han subido casi un 70% en lo que va del año, superando con creces el desempeño de las materias primas más amplias, que han subido alrededor de un 41%, y del oro, que ha subido aproximadamente un 17%. Durante el mismo período, el S&P 500 cayó aproximadamente un 2,5%, mientras que el bitcoin cayó aproximadamente un 20%.
Según Bank of America, los repuntes del petróleo de esta magnitud rara vez pasan desapercibidos mientras los altos precios de la energía repercuten en toda la economía. Los altos precios del petróleo aumentan los costos de la gasolina, el transporte y la fabricación, lo que a su vez endurece las condiciones financieras y desacelera la actividad económica.
El banco señaló que las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en junio ya habían caído drásticamente a medida que subían los precios del petróleo. Antes era casi seguro que los mercados verían un recorte de precios, pero ahora la probabilidad ha caído a alrededor del 25%.
Bank of America se refirió al último gran aumento del petróleo como contexto. Durante el agravamiento de la crisis financiera en 2007 y 2008, el petróleo subió de alrededor de 70 dólares el barril a casi 140 dólares. El petróleo alcanzó su punto máximo poco después de que el Banco Central Europeo elevara las tasas de interés, y en cuestión de meses el sistema financiero comenzó a desmoronarse. Los precios finalmente cayeron a alrededor de 40 dólares por barril.
El banco afirma que el mayor riesgo actual de los altos precios del petróleo puede no ser la inflación en sí, sino el daño a las ganancias corporativas y a los mercados financieros. Los bancos suelen servir como punto de transferencia entre los mercados financieros y la economía real, y la debilidad de las acciones bancarias puede indicar tensiones económicas más amplias.
Debido a esa dinámica, Bank of America recomienda un enfoque cauteloso si el petróleo sube por encima de los 100 dólares, lo que sugiere que los inversores están obteniendo ganancias en lugar de perseguir el crecimiento.
La firma también enumeró varias operaciones macro relacionadas, incluido favorecer el dólar estadounidense por encima de 100 en el índice DXY, comprar rendimientos del Tesoro a 30 años por encima del 5% y buscar comprar el S&P 500 si cae por debajo de 6.600.
Por Julianne Geiger para Oilprice.com
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