Conclusiones clave
- S&P rebajó su calificación de estabilidad para el USDT.
- La compañía citó una mayor exposición a activos más riesgosos en las reservas del USDT.
- Tether ha aumentado sus compras de oro y bitcoin en los últimos meses
S&P Global Ratings rebajó su calificación de estabilidad de moneda estable para el USDT, citando una mayor exposición a activos de alto riesgo, como Bitcoin y oro, en sus reservas.
La moneda estable más popular del mundo tiene ahora la peor calificación posible en la escala de S&P después de haber sido ajustada de cuatro (limitada) a cinco (débil).
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Tether se está alejando de las reservas de efectivo
Desde la aparición del dinero estable, la mayoría de las reservas del USDT han consistido en instrumentos equivalentes a efectivo, como letras del tesoro y repos.
Una porción más pequeña de los fondos de reserva de Tether está destinada a inversiones más riesgosas pero más lucrativas, incluidos Bitcoin y oro.
La composición de las reservas del USDT ha evolucionado a lo largo de los años. Inicialmente, la tendencia era reducir la exposición al riesgo.
A principios de 2023, Tether celebró la eliminación de la exposición al papel comercial y declaró con orgullo que el USDT está respaldado en un 81% por efectivo y activos equivalentes a efectivo. Sin embargo, en retrospectiva, eso puede haber sido un hito importante en los esfuerzos de Tether por reducir el riesgo de sus reservas.
Al 30 de septiembre, las inversiones equivalentes a efectivo se redujeron al 77,23% de Tether. reservas totales . La mayor clase de activos alternativos fueron los préstamos garantizados (8,06%), seguidos de los metales preciosos (7,13%) y Bitcoin (5,44%).
En los últimos meses, Tether ha aumentado significativamente sus inversiones en oro, adquiriendo 26 toneladas de lingotes sólo en el tercer trimestre. La empresa también aumentó sus tenencias de Bitcoin, comprando casi 9.849 monedas. son en septiembre y octubre.
Calificación de estabilidad del USDT rebajada
La calificación de estabilidad de Stablecoin de S&P está diseñada para reflejar el perfil de riesgo de cada moneda determinada y su capacidad para mantener la paridad con su moneda de referencia.
«Nuestra calificación de activos de 5 (Débil) refleja el aumento de la exposición a activos de alto riesgo en las reservas del USDT durante el año pasado», dijo S&P en un comunicado de prensa compartido con CCN.
La agencia de calificación señaló que la cantidad de BTC en las reservas de Tether ahora excede su margen de sobreaprovisionamiento.
«Por lo tanto, una caída en el valor de Bitcoin combinada con una caída en el valor de otros activos de alto riesgo podría reducir la cobertura de reservas y conducir a una garantía insuficiente del USDT», advirtió S&P.
Sólo las monedas estables que están respaldadas al 100% por activos similares al efectivo de bajo riesgo denominados en su moneda fija reciben la calificación más alta de S&P. Pero incluso aquellos que cumplen con el estándar más alto no necesariamente aprueban.
Por ejemplo, aunque las monedas emitidas por Circle recibieron la mejor calificación posible para sus fondos de reserva, S&P mantuvo una calificación general «fuerte» porque no hay suficiente precedente sobre si los activos estarán protegidos en caso de quiebra.
Actualmente, ninguna de las monedas estables calificadas por S&P ha recibido la calificación general más alta.
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