Un cuello de botella regulatorio en Washington enmascara una amenaza de un billón de dólares al núcleo bancario de Estados Unidos. El auge de las monedas estables está yendo más allá de los mercados emergentes y se está convirtiendo en una amenaza directa para los balances nacionales, dijo el martes el banco de inversión Standard Chartered en un informe.
El principal riesgo para los prestamistas estadounidenses es la erosión del margen de interés neto (NIM), según Geoff Kendrick, jefe de investigación de activos digitales de Standard Chartered. Identificó a NIM como la vulnerabilidad más crítica porque está alimentada por los mismos depósitos que ahora están siendo atraídos por los activos digitales.
NIM es un indicador crítico de la rentabilidad bancaria que rastrea la diferencia entre los intereses ganados sobre los activos y los intereses pagados a los depositantes.
El análisis del banco muestra que los bancos regionales estadounidenses están significativamente más expuestos que los gigantes diversificados o las empresas de inversión. Dado que las empresas regionales dependen más de los ingresos por intereses, la pérdida de depósitos estables del público en monedas estables afecta más sus resultados.
«Encontramos que los bancos regionales estadounidenses están más expuestos a esta medida que los bancos diversificados y los bancos de inversión, que tienen la menor exposición», escribió Kendrick.
Las monedas estables, que a menudo sirven como vías de pago principales en la criptoeconomía y herramientas de liquidación transfronteriza, son activos digitales vinculados a reservas estables como dinero fiduciario u oro. El sector está dominado por el USDT de Tether, seguido por el USDC de Circle.
Tether se está trasladando al mercado interno de EE. UU. con USAT, un token respaldado en dólares emitido por Anchorage Digital Bank, anunció la compañía el martes.
El análisis de Standard Chartered modeló una perspectiva sombría para la retención de depósitos tradicionales. Si bien, en teoría, los emisores podrían mitigar esto manteniendo reservas en bancos disruptivos, los líderes de la industria Tether y Circle (CRCL) solo mantienen el 0,02% y el 14,5% de sus reservas en depósitos bancarios, respectivamente.
Con una capitalización de mercado de monedas estables proyectada de 2 billones de dólares para 2028, el banco estimó que 500 mil millones de dólares abandonarán los bancos en los mercados desarrollados durante los próximos tres años.
El catalizador de este cambio es la legislación sobre estructura del mercado, que actualmente está estancada en el Senado. La fricción se centra en el rendimiento: el último borrador prohíbe a los emisores de monedas estables pagar intereses, una disposición respaldada por los principales bancos, pero que los líderes criptográficos como Coinbase (COIN) advierten que podría asfixiar a la industria. A pesar del estancamiento actual, Standard Chartered predice que la ley se aprobará a finales del primer trimestre de 2026.
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