Etereum (ETH) cofundador Vitalik Buterin ha esbozado una visión de las monedas estables descentralizadas que contrasta marcadamente con el lugar donde se concentra gran parte del capital de riesgo de la industria de la criptografía, enmarcando a Ethereum como una apuesta a largo plazo por la soberanía monetaria en lugar de una financiarización a corto plazo.
En una publicación en respuesta a un comentario sobre el papel de Ethereum en el ecosistema criptográfico más amplio, Buterin argumentó que la red está cada vez más posicionada contra las tendencias favorecidas por muchos inversores criptográficos, incluidas las monedas estables de custodia, las estructuras centralizadas de DeFi y los productos financieros basados en el rendimiento.
En cambio, dijo que Ethereum «se triplica» al permitir a los individuos soberanos a través de sistemas diseñados para resistir décadas de estrés político y monetario.
Repensar las monedas estables más allá del dólar
En el centro de los comentarios de Buterin estaba el llamado a mejorar las monedas estables descentralizadas.
Si bien reconoció que seguir el dólar estadounidense era aceptable en el corto plazo, cuestionó la sabiduría a largo plazo de vincular el dinero descentralizado exclusivamente a una moneda nacional única.
En un horizonte de varias décadas, dijo Buterin, los sistemas estables deberían considerar alternativas que sigan siendo creíbles incluso si el dólar experimenta una inflación sostenida o una pérdida de confianza.
Enmarcó esto no como una preocupación de mercado a corto plazo, sino como parte de una visión más amplia de la resiliencia al riesgo de los Estados-nación.
Riesgos de captura y gobernanza de Oracle
Buterin también destacó las debilidades estructurales en los diseños de monedas estables existentes, particularmente en torno al sistema Oracle.
Advirtió que las fuentes de fijación de precios que pueden ser capturadas por grandes grupos de capital crean incentivos para que los protocolos extraigan un valor excesivo de los usuarios para defenderse.
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Sostiene que esa dinámica está estrechamente relacionada con lo que él describe como «gobernanza financiera», donde el control basado en tokens carece de una asimetría defensiva significativa y, por lo tanto, depende de altos niveles de extracción económica para mantenerse seguro.
Buterin dijo que este compromiso socava la descentralización y es una razón clave por la que continúa presionando para mejorar los diseños de DAO en lugar de abandonarlos.
Los rendimientos de la inversión como limitación estructural
Otro desafío que citó Buterin es la competencia entre el ROI y el diseño de monedas estables.
Los altos rendimientos de las inversiones, afirmó, dificultan la creación de activos estables sin imponer resultados subóptimos a los usuarios.
Describió varias posibles formas de avanzar, incluidos retornos de la inversión dramáticamente más bajos, categorías de roles alternativos con diferentes perfiles de riesgo o mecanismos que concilien la reducción del riesgo con la usabilidad de la garantía, y enfatizó que ninguno es fácil ni gratuito.
El posicionamiento opuesto de Ethereum
En conjunto, los comentarios de Buterin presentan a Ethereum cada vez más en desacuerdo con los modelos criptográficos que se centran en la conveniencia de la custodia, el rendimiento y la rápida monetización.
En lugar de competir directamente con bancos o plataformas fintech, posicionó la propuesta de valor a largo plazo de Ethereum en torno a una neutralidad creíble, la descentralización y sistemas monetarios que puedan resistir los ciclos actuales del mercado.
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