Las caídas masivas de precios no son nada nuevo para los inversores en bitcoins. El activo digital altamente volátil tiende a servir como indicador del apetito y la liquidez, y cae cuando los inversores desconfían de los riesgos macroeconómicos o de mercado.
Pero el actual retroceso del bitcoin, ahora de más del 30% desde su reciente máximo histórico, es diferente de caídas anteriores y podría ser más difícil recuperarse de él, escribieron el lunes analistas del Deutsche Bank.
Deutsche Bank citó varios factores que caracterizan el actual mercado bajista.
«A diferencia de caídas anteriores, impulsadas principalmente por la especulación minorista, la caída de este año se produjo en medio de una importante participación institucional, desarrollo de políticas y tendencias macroeconómicas globales».
Lo primero que señala el banco es que está retrasando la adopción. Según el banco, el uso de criptomonedas ha disminuido al 15% por parte de los comerciantes minoristas desde el 17% este verano.
Esto es importante porque la creciente adopción y uso de bitcoin es uno de los principales impulsores de su argumento.
«La escasez de criptomonedas también resucita nuestra teoría del ‘Efecto Campanilla’ de que la valoración de Bitcoin depende parcialmente de una adopción basada en creencias», escribió el lunes la analista Marion Laboure. «Durante esta corrección, prevalece el ‘efecto Campanilla’, ya que las ventas impulsadas por el sentimiento refuerzan la caída del precio».
Otra razón por la que la última caída podría ser diferente es que los inversores institucionales ahora tienen exposición a bitcoin a través de ETF. Los primeros ETF de bitcoin se aprobaron en enero de 2024, lo que provocó un aumento del 600% en los activos. Esta es la primera caída en el precio de bitcoin de al menos un 30% desde que los fondos comenzaron a cotizar.
Si bien las tenencias institucionales han impulsado las ganancias en los últimos años, la misma exposición al bitcoin ahora también ha contribuido a un ciclo de retroalimentación de liquidez en disminución y aumento de las ventas, dijo DB.
Todo lo cual significa que podría ser más difícil para la principal criptomoneda salir de su última caída.
«La reducción de la liquidez en las carteras de pedidos de bitcoin ha limitado la capacidad de la criptomoneda para recuperarse significativamente de la macroeconomía», escribió el Deutsche Bank. «Aún es incierto si Bitcoin se estabilizará después de esta corrección», añadió Labouré.
Continuó: «De cara al futuro, es probable que la maduración de Bitcoin continúe por etapas. Una mayor claridad regulatoria -particularmente debido a las recientes reformas a la estructura del mercado criptográfico- podría respaldar la confianza institucional, mientras que la adopción de monedas estables por parte de grandes instituciones podría aumentar la liquidez del mercado».
