La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido ha aprobado nuevas reglas que permiten que los fondos tokenizados operen plenamente dentro del régimen de fondos autorizado existente, en lugar de en estructuras experimentales separadas.
Cumbre de Singapur: conozca a los corredores de APAC más importantes que conoce (¡y a los que aún no conoce!).
Los cambios brindan a los administradores de activos un camino más claro para ejecutar registros de fondos en blockchain y utilizar un modelo de negocio opcional directo a fondos (D2F), manteniendo al mismo tiempo los estándares de protección de inversores existentes.
En la Declaración de política PS26/7, la FCA confirma que los fondos autorizados pueden mantener sus registros de partícipes en tecnología de contabilidad distribuida utilizando el modelo industrial Blueprint.
Los registros de transacciones dentro de la cadena pueden servir como libros de contabilidad y registros primarios para transacciones unitarias, y las empresas no necesitan un espejo completo fuera de la cadena si mantienen planes de resiliencia operativa adecuados.
Las directrices se aplican a OICVM y otros fondos autorizados y permiten que los registros estén en redes públicas DLT si las empresas cumplen con las expectativas del regulador en materia de gobernanza, privacidad de datos y control de delitos financieros. Las participaciones de una clase de acciones se pueden registrar en varios bloques siempre que los derechos del inversor y la estructura de comisiones sigan siendo los mismos.
Un modelo de negociación directo a fondos que respalda la tokenización
El principal cambio de reglas es la introducción de un modelo opcional de transferencia directa a fondos, que cambia la forma en que se procesan las suscripciones y los reembolsos. Bajo D2F, el fondo o su depositario, en lugar del administrador de activos, se convierte en la contraparte de la operación del inversor, de modo que las unidades se emiten o cancelan directamente contra los flujos de efectivo entre el inversor y el fondo en un solo paso.
La FCA dice que esto debería hacer que las operaciones sean más eficientes y más fáciles de alinear con ciclos de liquidación en cadena o acortados. Tras los comentarios de la industria, el regulador seguirá permitiendo que los administradores operen como principales en unidades de fondos utilizando D2F y combinen diferentes modelos de negocios dentro de la estructura general.
De cara al futuro, la FCA describe una hoja de ruta desde los activos tokenizados hasta los activos tokenizados y, en última instancia, los flujos de efectivo tokenizados, incluidos modelos en los que los inversores mantienen activos tokenizados en billeteras digitales y los administradores utilizan contratos inteligentes para gestionar las carteras.
También indica apertura a exenciones que permitirían a los fondos utilizar efectivo digital y monedas estables para liquidaciones y ciertos gastos, antes de un régimen más amplio de criptoactivos y monedas estables que entraría en vigor en octubre de 2027.
