En un período de tiempo suficientemente largo, es seguro que se producirán turbulencias.
Hasta ahora un 15% este año, bitcóin (BTC 0,14%) tal vez finalmente esté empezando a perder fuerza. En las últimas semanas, las entradas institucionales a los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin se han desacelerado y durante varios días cayeron por debajo de la cantidad de nuevas monedas creadas por la minería, en una fuerte reversión de una tendencia que ha definido la trayectoria de crecimiento del activo este año. Si estas salidas continúan o se aceleran, aumentará significativamente la perspectiva de un recorte de precios en 2026.
Echemos un vistazo más de cerca a esta bandera amarilla y determinemos qué podría significar seguir adelante.
Fuente de la imagen: Getty Images.
Flujo que se ha vuelto delgado
Cuando las instituciones financieras compran ETF de Bitcoin, están invirtiendo una gran cantidad de capital. Esto significa que los administradores de activos que emiten ETF deben comprar más Bitcoins en el mercado abierto para asegurarse de que su fondo esté respaldado por el activo subyacente tal como se anuncia.
Por lo tanto, esas compras suponen una cierta diferencia entre la oferta de monedas recién acuñadas y las monedas que las instituciones esperan absorber. Después de la reducción a la mitad en abril pasado, la producción minera promedio es de alrededor de 450 BTC por día. Entonces, si este grupo de compradores compra más de 450 BTC por día, la oferta de Bitcoin se vuelve cada vez más limitada, lo que hace subir los precios, ya que la nueva emisión es insuficiente en comparación con lo que se demanda. Y durante la mayor parte de 2025, la demanda diaria superó drásticamente los nuevos lanzamientos.
El cambio de hoy
(-0,14%) $-131,38
Precio actual
$95300.00
Puntos de datos clave
Capitalización de mercado
$ 1901 mil millones
Rango del día
$94971.00 -$96641.00
Rango de 52 semanas
$74604.47 -$126079.89
Volumen
52B
agosto vol.
0
Margen bruto
0.00%
Rendimiento de dividendos
N / A
Sin embargo, a finales de octubre y principios de noviembre, los ETF al contado de Estados Unidos experimentaron importantes salidas netas, y en varias sesiones las compras de ETF estuvieron muy por debajo de la oferta emergente. Por ejemplo, el 29 de octubre las salidas totalizaron 685 millones de dólares, y entre el 27 de octubre y el 7 de noviembre las salidas totales fueron cercanas a los 2.100 millones de dólares. Estos datos sugieren una configuración que no es favorable para el precio de la moneda a corto plazo si continúa, aunque se puede esperar que el efecto sea positivo a largo plazo.
Pero hay otra fuerza que vale la pena señalar. Los soportes duraderos mantienen las monedas seguras. Las monedas que no han sido impulsadas en más de 10 años ahora están creciendo a un promedio de más de 450 BTC por día, lo que significa que el conjunto de inventario verdaderamente líquido continúa reduciéndose incluso cuando la absorción de ETF se enfría. Sin embargo, las monedas que envejecen en un grupo definido arbitrariamente no son una fuerza tan poderosa como las fluctuaciones en la demanda activa.
Lo que podría significar para 2026 y más allá
Las instituciones no se están inclinando agresivamente en este momento. En otras palabras, la categoría más grande de compradores marginales se ha retirado, al menos por ahora. Si las entradas de ETF y fondos siguen siendo débiles en relación con la emisión, Bitcoin podría, por tanto, tener un rendimiento inferior o inferior en 2026.
Pero no hay motivo para entrar en pánico si su horizonte de inversión es superior a un año. La nueva emisión de monedas está mecánicamente limitada y no se acelerará, aunque sí será más difícil. Además, las monedas tienden a migrar a manos a largo plazo, lo que con el tiempo reduce la flotación y aumenta se restablece la sensibilidad ante una demanda incluso modesta.
Además, es probable que los flujos de ETF sean cíclicos. A principios de octubre, los ETF criptográficos registraron entradas semanales récord de aproximadamente 6 mil millones de dólares antes de que el impulso se enfriara más adelante en el mes, lo que ilustra la rapidez con la que las instituciones pueden pasar de vendedores netos a compradores netos cuando cambian las condiciones macroeconómicas o el sentimiento. Esto significa que la bandera amarilla actual puede volverse verde sin un cambio estructural.
Suponiendo que la reciente debilidad se prolongue durante algún tiempo, esto podría traducirse en precios débiles ocasionales o en una variación de rango en lugar de un colapso estructural. La tesis de inversión a largo plazo sigue bien fundamentada en la escasez proyectada de Bitcoin, la creciente familiaridad institucional y la reducción gradual de la flotación líquida del activo. Esos pilares no han cambiado y probablemente nunca lo harán.
Pero no se puede ignorar la paciencia y el dimensionamiento de las posiciones cuando la oferta marginal a corto plazo es escasa. Continúe con el costo promedio en dólares de esta moneda, mantenga algo de polvo seco para comprar caídas durante los retrocesos y juzgue la tesis basándose en la mecánica de la oferta y la adopción de varios años en lugar de ráfagas de flujo de semana a semana.
La bandera amarilla aquí es real, pero también es reversible y, a la larga, eso es normal.
