Los costos de la minería no son algo que deba ignorarse.
Hacer una estimación del valor de los criptoactivos como bitcóin (BTC +0,24%) Es más difícil de lo que parece. Los métodos de valoración tradicionales destinados a valorar acciones u otros activos simplemente no son muy útiles, porque una moneda no tiene flujos de efectivo ni balance.
Pero hay algunas formas creativas de determinar si Bitcoin está sobrevaluado o infravalorado que no se basan en el sentimiento o una impresión sesgada de la reciente acción del precio. De hecho, uno de esos métodos de valoración sugiere que Bitcoin está infravalorado en aproximadamente un 70%. Echemos un vistazo más de cerca a cuál es la señal aquí y si significa que vale la pena comprar la moneda.
Fuente de la imagen: Getty Images.
Los costos de la energía sugieren que estos activos son actualmente baratos
Como probablemente sepas, Bitcoin es producido por un ejército de mineros. Esos mineros compran hardware especializado en minería de criptomonedas y luego lo operan, utilizando otros insumos como agua y electricidad para, en última instancia, producir bitcoins, que luego los mineros pueden vender para recuperar sus costos. Dado que los precios de todos estos insumos se conocen fácilmente, es posible calcular una cifra base para todos los costos necesarios para que un minero produzca un Bitcoin.
A partir de este entendimiento, también es posible estimar el valor razonable de Bitcoin expresado en función del total de julios de energía (electricidad) consumidos por los mineros, a la luz de la tasa de crecimiento del suministro del protocolo y un factor de conversión que asigna los costos de energía a dólares. En resumen, más energía gastada a lo largo del tiempo, en igualdad de condiciones, implica un valor intrínseco más alto por moneda.
El cambio de hoy
(0,24%) $228,57
Precio actual
$95974.00
Puntos de datos clave
Capitalización de mercado
1917 mil millones de dólares
Rango del día
$94971.00 -$96528.00
Rango de 52 semanas
$74604.47 -$126079.89
Volumen
49B
agosto vol.
0
Margen bruto
0.00%
Rendimiento de dividendos
N / A
Un modelo financiero de esta dinámica, creado por Capriole Investments, sugiere que el precio de Bitcoin debería rondar los 175.400 dólares, ya que los costes de energía necesarios para extraer una moneda son actualmente elevados. En el pasado, el precio de la moneda no ha oscilado demasiado por encima o por debajo del valor de toda la energía necesaria para producir 1 BTC, y las desviaciones entre los dos normalmente se resuelven en 18 meses, tanto hacia arriba como hacia abajo. Entonces, según la metodología de valoración basada en la energía de Capriole, Bitcoin tiene una ventaja de alrededor del 70% o más, porque actualmente está infravalorado. Si se comporta como las desconexiones anteriores entre el costo de la electricidad y el precio de Bitcoin, esta brecha no durará mucho, lo que sugiere que existe una oportunidad para quienes la compren ahora.
Pero hay algunas advertencias.
Existen muchas otras metodologías de valoración de Bitcoin basadas en energía, y no son un enfoque nuevo; algunos pueden producir resultados inconsistentes como resultado de diferentes supuestos de costos. Además, estos modelos dependen de suposiciones sobre la eficiencia promedio del hardware de minería y el costo promedio de la electricidad en los lugares donde la minería es más intensiva. Por lo tanto, trate estas estimaciones como una brújula, no como un oráculo.
Por qué el precio y la energía se acercan en la práctica
Una de las razones por las que este método de valoración es eficaz es que la dificultad de extraer Bitcoin se autoequilibra dependiendo de cuántos mineros participan en la red. El protocolo ajusta el peso cada 2016 bloques para mantener el tiempo promedio de bloque cerca de 10 minutos. Cuando la tasa de hash minera total cae, la dificultad de la minería disminuye automáticamente, lo que reduce la energía requerida por bloque y estabiliza la economía de los mineros. Cuando la tasa de hash aumenta, sucede lo contrario.
Ese mecanismo vincula el insumo de energía con el precio a través de incentivos. Si el precio cae por debajo del nivel de equilibrio del minero durante un tiempo suficiente, los operadores más débiles apagan las máquinas, el insumo de energía cae y el valor de la energía disminuye en línea con el precio. Si el precio sube, se conectan más máquinas, la energía total utilizada aumenta y luego aumenta según el precio.
Entonces, sabiendo esto, ¿vale la pena comprar Bitcoin mientras supuestamente es barato? En una palabra, sí.
Esta métrica de valoración apunta a unas buenas perspectivas para los próximos 12 meses aproximadamente. Pero más allá de eso, el panorama está mejorando para quienes poseen Bitcoin. La nueva emisión reduce cada reducción a la mitad, lo que reduce gradualmente la flotación disponible. Entonces, una menor oferta nueva significa que el mismo dólar de demanda incremental puede mover el precio más que antes.
Aunque las reducciones a la mitad ocurren aproximadamente cada cuatro años, la conclusión es que acumular fondos escasos cuando la oferta de futuros se está reduciendo a menudo da buenos resultados si se puede capear el ruido. Y en el caso de Bitcoin, la recompensa fue bastante favorable; su precio ha aumentado un 502% en los últimos tres años.
Por lo tanto, si su horizonte de inversión es de años en lugar de semanas, una perspectiva de evaluación del consumo de energía fortalece los argumentos de inversión para mantener y acumular estos activos. Un plan práctico es calcular el costo promedio en dólares (DCA, por sus siglas en inglés) en una cantidad fija y luego agregar más retiros de material cuando la confianza es mala.
