El crédito privado –o pedir dinero prestado a inversores o administradores de dinero en lugar de a bancos– es una forma cada vez más popular para que las empresas accedan a capital y amplíen sus operaciones.
Ese mercado se ha quintuplicado desde la crisis financiera de 2008, según la Reserva Federal, y ahora se sitúa cerca de los 2 billones de dólares a nivel mundial. Sin embargo, en las últimas semanas el mercado de crédito privado se ha desviado y los economistas no están muy seguros de qué pensar al respecto.
Después de la crisis financiera, la regulación obligó a los grandes bancos a endurecer sus prácticas crediticias. Elisabeth de Fontenay, profesora de derecho financiero en la Universidad de Duke, dice que eso ha dificultado que algunas empresas obtengan préstamos.
«Esto realmente ha abierto la puerta a la entrada de préstamos privados», afirmó.
De Fontenay dijo que los préstamos privados pueden ser más riesgosos que los préstamos bancarios o los bonos corporativos. Pero Laura Veldkamp, profesora de finanzas en la Universidad de Columbia, dijo que eso es parte de su atractivo.
«Por lo general, obtendrá una tasa de rendimiento más alta de los préstamos privados», dijo.
Los inversores tienden a tener apetito por ese tipo de riesgo.
«Así que es posible que tengas un fondo de dotación, o que tengas un individuo rico tratando de conseguir una mayor diversificación», dijo Veldkamp.
En cuanto a las empresas que recibieron esos préstamos, Gerald Cohen, profesor de finanzas y economista jefe del Instituto Kenan para la Empresa Privada de la Universidad de Carolina del Norte en Chapel Hill, dijo que una cantidad significativa estaba en la industria del software.
Eso no debería ser una sorpresa, dijo. Las empresas de software suelen ser nuevas, demasiado pequeñas para vender bonos o calificar para préstamos bancarios. Cohen dijo que el problema ahora es que las empresas de software están amenazadas por el desarrollo de la inteligencia artificial.
«¿Podrá la IA desarrollar todo nuestro software?» preguntó. «¿Necesitamos más empresas de software?»
Esos temores han hecho caer los precios de las acciones del gestor de crédito privado en las últimas semanas. En sí mismo, eso no es gran cosa, afirmó Veldkamp.
«(Pero) tal vez este sea el canario en la mina de carbón», dijo.
Podría haber efectos dominó, dijo Veldkamp. Los grandes bancos -aquellos considerados demasiado grandes para quebrar- a veces prestan a los mismos administradores de préstamos privados que otorgan esos préstamos más riesgosos. Y aunque un colapso del crédito privado no es inminente, dijo que todavía hay preocupaciones.
«La preocupación es que esto sea sólo el comienzo y que sea un fenómeno más extendido», dijo Veldkamp.
Pero, afirmó, todavía es demasiado pronto para eso.
