Los criptomercados están ganando terreno nuevamente justo cuando se intensifica en Washington una batalla multimillonaria por los depósitos de alto rendimiento.
El último aumento de Bitcoin choca con una batalla política de alto riesgo en Washington, lo que obliga a los asesores a repensar la demanda de los clientes por el activo digital y el papel de los depósitos bancarios en un mundo de mayor rendimiento.
Bitcoin volvió a subir por encima de los 72.000 dólares el miércoles, recuperándose de una reciente caída, incluso cuando los mercados tradicionales se vieron golpeados por las crecientes tensiones en el Medio Oriente. El token todavía está un 45% por debajo de su máximo de octubre cerca de 126.000 dólares, pero se ha recuperado de mínimos recientes de alrededor de 63.000 dólares, mientras que las acciones, el petróleo e incluso el oro han subido con más fuerza.
La relativa calma de las criptomonedas ha llegado con un nuevo viento de cola político. El presidente Donald Trump emitió el miércoles un respaldo público a la Ley de Claridad, un proyecto de ley de estructura del mercado de activos digitales cuyo progreso se ha visto estancado por una disputa sobre si las empresas de criptomonedas pueden pagar dividendos sobre los saldos de las monedas estables.
Como informó CNBC, la publicación de Trump en las redes sociales criticaba a los bancos por retrasar la ley, diciendo que «los bancos están amenazando y socavando la Ley GENIUS, y eso es inaceptable». Añadió que los prestamistas «deben llegar a un buen acuerdo con la industria de la criptografía porque eso es lo mejor para el pueblo estadounidense».
El mensaje llegó inmediatamente a los mercados relacionados con la lucha política. Las acciones de Coinbase, la plataforma criptográfica más grande de Estados Unidos, subieron hasta un 15% en las operaciones del mediodía, mientras que las acciones de los principales bancos, incluidos JPMorgan Chase y Bank of America, cayeron modestamente. Coinbase y sus pares han tratado de seguir pagando rendimientos de monedas estables, argumentando que permiten a los usuarios ganar dinero con saldos de efectivo inactivos. Los bancos ven una amenaza competitiva directa.
Los ejecutivos de los mayores prestamistas señalaron un estudio del Tesoro que sugería que podrían perder hasta 6,6 billones de dólares en depósitos si las monedas estables productoras de rendimiento ganaran terreno. Advierten que tal salida podría debilitar a algunos bancos, especialmente a los más pequeños que dependen de depósitos baratos para financiar préstamos que respaldan la economía real. Desde esa perspectiva, el debate sobre la moneda estable no se trata solo de criptomonedas; se trata de hasta qué punto el sistema financiero vuelve a los mecanismos tradicionales de formación de capital.
El director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon, lo planteó como una cuestión fundamental de justicia y seguridad. «No puede ser, tienes a esta gente haciendo una cosa sin ninguna regulación y a esta gente haciendo otra», dijo Dimon a CNBC esta semana. «Si se hace eso, el público pagará. Se pondrá mal».
Buscando igualdad de condiciones, Dimon dijo que las plataformas que pagan intereses sobre los saldos almacenados deberían enfrentar las mismas reglas de capital, liquidez, antilavado de dinero y seguro de depósitos que los bancos. Dijo que los bancos podrían vivir con recompensas basadas en transacciones, pero no con lo que él considera productos de depósito que operan fuera del régimen bancario.
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Por su parte, las empresas de cifrado dicen que los riesgos son limitados y argumentan que las monedas estables respaldadas por bonos del Tesoro podrían impulsar la demanda de deuda estadounidense.
El equipo criptográfico de la Casa Blanca se está rindiendo. El informe de CoinDesk señala una publicación en las redes sociales de Patrick Vito, director ejecutivo del Consejo Presidencial de Asesores de Activos Digitales, quien dice que pagar rendimientos sobre las monedas estables no las convierte automáticamente en depósitos bancarios. Señaló la Ley Genius, que, según dijo, «prohíbe expresamente a los emisores de monedas estables hacer lo último. Monedas estables ≠ Depósitos».
Witt argumentó que el riesgo subyacente no es el rendimiento en sí, sino lo que hacen los proveedores con el activo subyacente. «El fraude aquí es que no es el pago del rendimiento en el balance per se lo que requiere una regulación similar a la de los bancos, sino el préstamo o la rehipoteca de los dólares que componen el balance subyacente», dijo.
Para los asesores, la incertidumbre política se produce justo cuando algunos clientes están redescubriendo los activos digitales. La recuperación de Bitcoin, junto con las ganancias de Ethereum y otros tokens importantes, se produce después de una venta masiva prolongada que ya ha expulsado a muchos inversores impulsados por el impulso. Esto puede hacer que el espacio parezca menos concurrido, incluso cuando aumenta el ruido político.
Al mismo tiempo, la lucha por el dinero estable está afectando directamente a la forma en que los clientes mantienen efectivo y activos con problemas de liquidez. En teoría, las monedas estables de alto rendimiento respaldadas por bonos del Tesoro podrían competir con los depósitos bancarios, los fondos del mercado monetario y las cuentas de ahorro de alto rendimiento por los dólares que los asesores ayudan a asignar. Sin embargo, las reglas que rodean a esos productos –incluyendo cómo se regulan, aseguran y gravan, y cómo encajan en los marcos de cumplimiento– siguen sin resolverse.
Los asesores que decidan participar probablemente tendrán que desmenuzar tres preguntas: si deben tratar a bitcoin y otros tokens como activos especulativamente riesgosos en carteras diversificadas; cómo evaluar productos estables que parezcan alternativas al efectivo; y cómo navegar por el panorama regulatorio que está siendo moldeado en tiempo real por el conflicto público entre bancos, empresas de cifrado y la Casa Blanca.
