La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) ha iniciado una consulta sobre la eliminación de las normas que rigen la divulgación de investigaciones durante las ofertas públicas iniciales (IPO), en una medida diseñada para hacer de Londres un lugar más atractivo para cotizar y reducir la fricción en el proceso de obtención de capital.
Según las propuestas, el regulador eliminaría el requisito de demora de siete días antes de publicar investigaciones relacionadas con las IPO. La investigación relacionada se refiere a un análisis realizado por analistas de bancos que operan en el sindicato IPO. El régimen actual, que se introdujo en 2018, impide que estos analistas publiquen hasta que analistas no relacionados tengan acceso a la misma información y hayan tenido una semana para preparar sus propios informes.
La FCA también está consultando sobre la eliminación de la obligación relacionada de que las empresas compartan información con analistas independientes en los mismos términos que sus homólogos internos.
Las reglas de 2018 están diseñadas para fomentar la producción de investigaciones no relacionadas, ampliando la gama de voces disponibles para los inversores durante una salida a bolsa. Sin embargo, según la FCA, ese objetivo no se ha logrado. Los participantes del mercado dijeron al regulador que, en cambio, las reglas añadían complejidad, riesgo y costo al calendario de la OPI, dejando al Reino Unido en desventaja en comparación con las cotizaciones internacionales competidoras, como Nueva York y las principales bolsas europeas.
Jon Relleen, director de infraestructura e intercambios, supervisión, políticas y competencia de la FCA, dijo: “La respuesta del mercado es clara en cuanto a que estas reglas pueden introducir riesgos, costos y complejidad adicionales sin generar los beneficios deseados.
«Estamos comprometidos a reducir la fricción, apoyar el crecimiento y garantizar que el Reino Unido siga siendo un lugar competitivo y confiable para que las empresas obtengan capital».
No se proponen otros cambios a las reglas en esta etapa, aunque el documento de consulta plantea preguntas para discusión sobre si podría justificarse una mayor reforma del régimen de flujo de información de 2018. La fecha límite para recibir respuestas es el 29 de mayo de 2026.
La consulta es parte de un esfuerzo más amplio de la FCA para revitalizar los mercados primarios del Reino Unido, que han sufrido una caída significativa en la actividad de IPO en los últimos años en medio de la competencia de Nueva York y las preocupaciones sobre el descuento de la valoración de las acciones que cotizan en Londres. Es una continuación de los compromisos establecidos en la carta de la FCA de diciembre de 2025 al Primer Ministro, en la que el regulador se comprometió a acelerar las solicitudes de IPO, y complementa el programa más amplio de reformas detalladas en su programa de trabajo 2026/27. publicado en marzo.
La propuesta también se suma a un nuevo régimen para las ofertas públicas y el acceso a la negociación, que entró en vigor el 19 de enero de 2026 y reemplazó al antiguo Reglamento de Folletos del Reino Unido.
Entre otros cambios, ese régimen elevó el umbral por encima del cual se requiere un prospecto para futuras emisiones de acciones del 20% al 75% del capital social del emisor, aumentó la extensión máxima del resumen del prospecto de siete a diez páginas y acortó el período durante el cual el prospecto debe estar disponible al público de seis días hábiles a tres.
