El jefe de investigación de Galaxy Digital, Alex Thorn, dice que 2026 podría ser uno de los años más difíciles de predecir para bitcoin, incluso cuando la compañía mantiene una perspectiva alcista a largo plazo.
En una publicación del 21 de diciembre en X, Thorn dijo que el año que viene es «demasiado caótico para predecirlo», señalando una combinación de incertidumbre macro, riesgo político y un impulso desigual del mercado criptográfico. Thorn dijo que los comentarios se basaron en el informe de Galaxy Research del 18 de diciembre, “26 predicciones sobre criptomonedas, Bitcoin, DeFi e IA para 2026”, que describe las expectativas de la compañía para los mercados de criptomonedas y la adopción institucional.
En el momento de escribir este artículo, Thorn dijo que el mercado criptográfico en general ya se encuentra en una fase bajista, y que Bitcoin lucha por restablecer un impulso alcista sostenible. Hasta que el activo cotice decisivamente por encima del rango de 100.000 a 105.000 dólares, dijo, el riesgo a la baja persiste.
Qué señalan los mercados de opciones
Los mercados de derivados resaltan esa incertidumbre. Según Thorne, los precios de las opciones de bitcoin implican probabilidades aproximadamente iguales de resultados marcadamente diferentes el próximo año, y los operadores asignan probabilidades similares a precios cercanos a $70,000 o $130,000 para mediados de 2026 y cerca de $50,000 o $250,000 para fin de año.
Los inversores institucionales utilizan ampliamente los mercados de opciones para protegerse contra el riesgo de precios futuros, y diferenciales tan amplios sugieren que los profesionales se están preparando para grandes oscilaciones de precios en lugar de una tendencia direccional clara.
Signos de madurez estructural
Al mismo tiempo, Thorn señaló signos de cambio estructural debajo de la superficie. Dijo que la volatilidad a largo plazo de bitcoin -una medida de cuánto fluctúan los precios durante períodos más largos- está disminuyendo. Atribuyó parte de ese cambio al crecimiento de estrategias institucionales como la reescritura de opciones y los programas de creación de rendimiento, que tienden a amortiguar las oscilaciones extremas de precios.
Esa evolución también es visible en la sonrisa de volatilidad de Bitcoin, que describe cómo los precios de las opciones varían según el nivel de ejercicio. Thorn dijo que la protección a la baja es ahora más cara que la exposición al alza, un patrón que se observa con más frecuencia en activos macroeconómicos maduros, como acciones o materias primas, que en mercados de alto crecimiento.
Por qué un año tranquilo podría no importar
Para Thorne, esas señales ayudan a explicar por qué un 2026 potencialmente limitado o «aburrido» no socavaría los beneficios a largo plazo de bitcoin. Incluso si los precios caen más o se acercan a niveles técnicos de largo plazo, como el promedio móvil de 200 semanas, espera que continúe la adopción institucional y la maduración del mercado.
Dejando a un lado los precios a corto plazo, la convicción a largo plazo de Galaxy se basa en una integración institucional más profunda.
En su informe del 18 de diciembre, la firma dijo que la principal plataforma de asignación de activos podría incluir bitcoin en modelos de cartera estándar, una medida que integraría el activo en estrategias de inversión predeterminadas en lugar de mediante transacciones discrecionales. Tal inclusión dirigiría flujos persistentes hacia Bitcoin independientemente de los ciclos del mercado, reforzando la opinión de Galaxy de que la adopción estructural, en lugar de la volatilidad a corto plazo, dará forma a los resultados en 2027 y más allá.
Thorn cree que la ampliación del acceso institucional, la posible flexibilización de las condiciones monetarias y la demanda de alternativas a las monedas fiduciarias podrían posicionar a bitcoin para seguir el camino del oro como cobertura contra la devaluación monetaria. Galaxy predice que la criptomoneda líder podría alcanzar los 250.000 dólares a finales de 2027.
