La participación del dólar estadounidense en las reservas globales cayó al 56,32% en el segundo trimestre de 2025, pero el 92% de esa caída fue causada por efectos del tipo de cambio más que por cambios en la cartera del banco central. Los ajustes cambiarios muestran una caída marginal a sólo el 57,67%, lo que indica que los bancos centrales han mantenido en gran medida sus tenencias de dólares.
El nuevo informe del Fondo Monetario Internacional sobre la estructura monetaria de las reservas extranjeras oficiales (COFER) proporciona información importante para los inversores en criptomonedas que siguen las tendencias macroeconómicas. Los datos revelaron que los bancos centrales mantuvieron estables las asignaciones de dólares, incluso en medio de importantes oscilaciones monetarias durante el trimestre.
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FMI: Los bancos centrales siguen apostando fuertemente por el dólar a pesar de la depreciación
El conjunto de datos COFER del FMI rastrea las reservas de divisas de 149 economías en dólares estadounidenses. En el segundo trimestre de 2025, los grandes movimientos cambiarios dieron la impresión de grandes reasignaciones de cartera.
Según el informe, el índice DXY cayó más del 10 por ciento en el primer semestre de 2025, la mayor caída desde 1973.
El dólar estadounidense se debilitó un 7,9% frente al euro y un 9,6% frente al franco suizo en el segundo trimestre. Estos cambios redujeron la proporción de reservas en dólares del 57,79% al 56,32%. Sin embargo, esta disminución reflejó más efectos del tipo de cambio que una redistribución activa.
Ajustada a tipos de cambio constantes, la proporción de reservas en dólares disminuyó sólo un 0,12%, hasta el 57,67%. Esto indica que los bancos centrales hicieron cambios mínimos en sus reservas de dólares durante el trimestre, lo que llevó a hablar de desdolarización global.
De manera similar, la proporción de reservas en euros parece haber aumentado hasta el 21,13%, un aumento de 1,13 puntos. Sin embargo, esto también está enteramente impulsado por la valoración de la moneda.
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A tipos de cambio constantes, la proporción del euro cayó ligeramente en 0,04 puntos, lo que indica que los bancos centrales en realidad redujeron sus tenencias de euros.
Qué significa esto para Bitcoin y Altcoins
Este análisis ofrece débiles señales macroeconómicas para Bitcoin y otros activos digitales que se venden como cobertura contra la debilidad del dólar estadounidense. Los bancos centrales no se han diversificado lejos del dólar, incluso cuando la moneda se ha depreciado significativamente.
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Las tendencias de desdolarización a menudo se destacan como posibles impulsores de la adopción institucional de criptomonedas. Sin embargo, los datos de COFER, una vez ajustados por los tipos de cambio, sugieren que estas tendencias pueden ser engañosas sin el contexto adecuado.
La libra esterlina también experimentó un aumento en la proporción de reservas en el segundo trimestre, pero este fue otro efecto de valoración que enmascaró una caída real de la proporción. Estos hallazgos muestran por qué los inversores deberían mirar más allá de las cifras principales para comprender los cambios reales en la liquidez.
El estudio del FMI ofrece a los inversores una visión más precisa de la política monetaria durante mercados volátiles. Al distinguir entre movimientos políticos reales y cambios temporales en la valoración, los inversores en criptomonedas pueden evaluar mejor las tendencias macro globales.
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Estrategias y perspectivas para las reservas del Banco Central
Los dólares se mantuvieron estables en el segundo trimestre de 2025, lo que demuestra que los bancos centrales siguen dependiendo de las monedas tradicionales incluso cuando las alternativas digitales ganan atención. El FMI enfatizó que los ajustes del tipo de cambio son clave para una comprensión precisa de los movimientos de reservas.
Los bancos centrales priorizan la liquidez, el rendimiento y el riesgo al gestionar las reservas. La fuerte posición del dólar está asociada con mercados profundos, alta utilidad de las transacciones y sistemas establecidos. Estos aspectos siguen siendo una barrera a superar para los activos digitales.
La metodología del FMI revela cómo los cambios cambiarios pueden distorsionar los datos de reservas. En el segundo trimestre, casi todos los cambios informados en las principales monedas fueron resultado de cambios en el valor y no de un reequilibrio real de la cartera. Los bancos centrales han mantenido una postura cautelosa durante las turbulencias del mercado.
Estos hallazgos ayudan a arrojar luz sobre las tendencias globales que dan forma a los mercados de cifrado. Los inversores interesados en la desdolarización como catalizador para Bitcoin deberían confiar en las cifras ajustadas al tipo de cambio.
