Los hiperescaladores de IA no son los únicos grandes gastadores que impulsan la economía y los mercados financieros mientras el sector energético experimenta su propio tsunami de capital.
Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft están invirtiendo cientos de miles de millones de dólares al año en IA. Pero la guerra de Irán y el cierre del Estrecho de Ormuz pusieron de relieve otro factor en el gasto de capital.
«Creo que este es el ciclo bursátil más grande que la economía global haya visto jamás: es una transición energética», dijo a CNBC el jueves Eli Horton, gerente senior de cartera de productos bursátiles de TCW.
Citó tres impulsores del auge de la inversión de capital: la seguridad energética, el rápido crecimiento de la demanda de electricidad y los esfuerzos de descarbonización en curso.
Juntos, se combinarán para liberar cerca de 5 billones de dólares en gastos para finales de esta década, estimó Horton, añadiendo que confía en que la tendencia continuará durante décadas.
Después de casi dos décadas de estancamiento, la demanda de electricidad en Estados Unidos está aumentando nuevamente debido a la reactivación de la manufactura nacional, la electrificación de la economía y, más recientemente, la moda de la inteligencia artificial, explicó.
Si bien los escépticos pueden cuestionar la longevidad del gasto de capital en IA, Horton dijo que las últimas ganancias trimestrales del hiperescalador muestran durabilidad y aceleración de los ingresos.
El sorprendente crecimiento de la fortuna de Caterpillar ilustra este punto, ya que sus negocios principales (equipos de construcción, equipos de minería y generación de energía) buscan aprovechar la ola de inversión de capital, añadió. GE Vernova es otro ejemplo, ya que la demanda de sus turbinas de gas se ha recuperado después de años de crecimiento lento.
«Ahora están agotados hasta 2030», dijo Horton. «Hay tres empresas en el mundo que los fabrican. Tienen mucho poder en la mesa. Es importante reconocerlo».
Al mismo tiempo, el gasto de capital en IA, si bien se superpone en cierta medida con la transición energética, también está galopando a toda velocidad.
Los analistas del Bank of America estimaron el mes pasado que los gastos de capital de los hiperescaladores superarán los 800 mil millones de dólares solo este año, un aumento del 67% con respecto a 2025.
También ven que el total podría alcanzar el billón de dólares el próximo año, con una mejora continua en los ingresos y el flujo de caja este año.
Por supuesto, una parte importante de esas cantidades astronómicas se debe al aumento de los precios de los chips. Gran parte de esa avalancha de dólares de hiperescala fluirá hacia los fabricantes de chips que suministran capacidad informática a los centros de datos.
«Para los semifabricantes de IA, esperamos que los precios y los márgenes se mantengan en general, ya que los principales fabricantes de PC/redes podrían trasladar los aumentos de costos a los clientes», dijo BofA.
