Más de $16 mil millones en opciones de Bitcoin y Ethereum vencen el 31 de octubre de 2025 a las 8:00 UTC en Deribit. Este es uno de los eventos mensuales de derivados criptográficos más importantes del año.
Este vencimiento supera el evento de $6 mil millones de la semana pasada debido a la renovación mensual de los contratos de octubre. Los comerciantes e inversores deben monitorear cuidadosamente los niveles máximos de dolor y el posicionamiento, que podrían afectar los movimientos de precios a corto plazo.
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El mercado de opciones de Bitcoin muestra un posicionamiento alcista
Las opciones que vencen hoy son para el mes, lo que las hace significativamente más altas que los $4 mil millones que vimos la semana pasada.
Bitcoin se cotiza a $91,389 en el momento de escribir este artículo y se dirige hacia el vencimiento, mientras que el punto máximo de dolor está en $100,000, lo que sugiere que el mercado está fuertemente inclinado al alza a pesar de la reciente turbulencia. A este precio de ejercicio, los tenedores de opciones experimentarán la mayor cantidad de pérdidas.
Históricamente, el precio de Bitcoin tiende a moverse hacia la zona de máximo dolor a medida que se acerca el vencimiento, lo cual es el resultado de la cobertura de las posiciones. Durante este vencimiento se cerrarán 145.482 contratos por valor de 13.280 millones de dólares.
La relación de compra y venta es de 0,54, lo que significa que más operadores apuestan por ganancias que por pérdidas. Sin embargo, los datos de Deribit muestran que el interés abierto de llamadas para 94.539 contratos supera el interés abierto en 50.943.
Según los analistas de Deribit, el reciente retroceso del mercado jugó un papel clave en la configuración del posicionamiento. Se dice que los operadores largos obtuvieron ganancias (TPd) cuando Bitcoin alcanzó entre 81.000 y 82.000 dólares.
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«Después de una caída del 35% desde $126,000, los Put largos TPd frente a $81,000-82k, con una protección aún cautelosa en el Spot BTC largo con 80-85k Strikes. Pero la operación dominante de la semana fue alcista EoY Dic 100-106-112k inicialmente Condor-112k. prima, buscando un rally de Santa», escribieron los analistas de Deribito.
Este gran cóndor call, una estructura de opciones diseñada para capturar el crecimiento dentro de un rango definido, fue una operación notable tanto en tamaño como en sentimiento.
Un posicionamiento tan agresivo a finales de año sugiere que, incluso después de una corrección desde máximos históricos, un subconjunto de operadores sigue apostando a un fuerte rebote en diciembre.
Al mismo tiempo, otros participantes del mercado están limitando activamente las ventajas mediante estrategias de sobrescritura.
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«Ocultos bajo el volumen de Call Condor había escritores persistentes y conocidos de más de 100.000 llamadas y de 100 a 105.000 en enero. Estos y una relajación general de los temores bajistas redujeron el IV, pero con RV todavía en funcionamiento y una acción de venta (+spread) de 2 vías, mucho no es concluyente», escribieron los analistas.
En general, el tablero de opciones de BTC muestra una tensión entre la convicción alcista a largo plazo y la cautela a corto plazo. Estas condiciones a menudo preparan el escenario para una mayor volatilidad en el período de liquidación, que son las 08:00 UTC en Deribit.
Ethereum se enfrenta a una salida de 1.700 millones de dólares con un sesgo moderado
Ethereum cotiza a 3.014 dólares, con un nivel máximo de dolor de 3.400 dólares al vencimiento de hoy. El activo tiene 387.010 opciones de compra abiertas frente a 187.198 opciones de venta, para un total de 574.208 contratos y un ratio put-to-call de 0,48. Las opciones de ETH tienen un valor nominal de 1,73 mil millones de dólares, lo que las convierte en el segundo componente más grande del vencimiento de hoy.
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A diferencia de Bitcoin, el posicionamiento de ETH es menos extremo. La inclinación a la baja es menor y el interés abierto se distribuye de manera más uniforme entre las principales huelgas.
Dado que los operadores están considerando la consolidación de ETH frente a BTC, gran parte del impacto de hoy puede provenir de si la volatilidad de Bitcoin se extiende al mercado en general.
Con la extracción de miles de millones en intereses abiertos, las condiciones de liquidez podrían cambiar rápidamente tanto en BTC como en ETH.
Si los precios al contado se mueven hacia niveles máximos de dolor, los creadores de mercado pueden ejercer efectos amortiguadores; Si la volatilidad aumenta, estos términos podrían actuar como aceleradores.
En cualquier caso, el acuerdo de hoy llega en un momento crucial, con los operadores divididos entre coberturas defensivas y apuestas audaces sobre los alcistas de fin de año.
