La especulación de que las ballenas bitcoin están inmersas en una fase de reacumulación masiva ha sido significativamente exagerada, lo que sugiere que la estructura del mercado de activos digitales no ha cambiado materialmente, según datos en cadena de CryptoQuant.
La narrativa popular de que los grandes tenedores están comprando Bitcoin (BTC) agresivamente es engañosa, dijo Julio Moreno, jefe de investigación de CryptoQuant. La mayoría de los datos publicados públicamente sobre la «acumulación de ballenas» están sesgados por la actividad relacionada con el intercambio más que por el verdadero comportamiento de los inversores.
Los intercambios de criptomonedas consolidan habitualmente fondos de muchas billeteras más pequeñas en menos grandes por razones operativas y regulatorias. Este proceso aumenta artificialmente la cantidad de billeteras que mantienen saldos muy grandes, lo que hace que los rastreadores en cadena clasifiquen erróneamente la actividad como acumulación de ballenas.
Cuando se filtran estas distorsiones relacionadas con el intercambio, los datos muestran que los grandes tenedores todavía están distribuyendo bitcoins en lugar de acumularlos, dijo Moreno.
Como resultado, las poblaciones de ballenas en general siguen disminuyendo. Las acciones entre direcciones con 100 a 1000 BTC también están cayendo, una tendencia que sugiere continuas salidas de fondos cotizados en bolsa (ETF).
Los datos son significativos porque las ballenas bitcoin tienen un enorme impacto en el mercado, y las grandes transacciones a menudo desencadenan acciones de precios y períodos de volatilidad. Sin embargo, la estructura del mercado cambió desde principios de 2024 con el lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado estadounidenses, que emergieron como los principales tenedores del activo digital.
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El lado positivo: los tenedores a largo plazo están recurriendo a la acumulación
Mientras se debate sobre si las ballenas bitcoin se están volviendo a acumular, otros datos de la cadena apuntan a un cambio más constructivo entre una cohorte vigilada de cerca: los poseedores a largo plazo.
Matthew Sigel, jefe de investigación de activos digitales de VanEck, dijo que los poseedores de bitcoins a largo plazo se han convertido en acumuladores netos en los últimos 30 días, luego de lo que describió como el mayor evento de ventas de la cohorte desde 2019.
El cambio sugiere que una de las fuentes más importantes de la reciente presión de venta de bitcoin puede estar disminuyendo, al menos en el corto plazo.
Los precios de Bitcoin aún no han reflejado una recuperación sostenida, pero el activo también ha evitado volver a probar sus mínimos por debajo de los 80.000 dólares desde noviembre. Bitcoin cotizaba justo por encima de los 90.000 dólares en el momento de escribir este artículo.
Fuente: Manual de criptoinversión 2026: Bitcoin, infraestructura estable, activos tokenizados
