Presión de precios en el oleoducto

El estratega político estadounidense James Carville dijo la famosa frase que le gustaría reencarnar en el mercado de bonos porque «puedes asustar a cualquiera». Entonces, cuando los rendimientos de los bonos empiezan a indicar problemas, todo el mercado escucha.

La escalada de la retórica sobre la guerra en Medio Oriente condujo a lo que el Deutsche Bank llamó «la fijación de precios más dura del año por parte del banco central hasta ahora, tanto para el (Banco Central Europeo) como para la Reserva Federal».

La semana pasada, los bonos gubernamentales se vendieron en todo el mundo, con Europa en el epicentro. paquetes de 10 años alcanzó el nivel más alto desde octubre de 2023, mientras que los franceses 10 años de AVENA Los rendimientos subieron a niveles más altos no vistos desde la crisis de deuda europea de 2011. Primerizas del Reino Unido hizo lo mismo, y el rendimiento a 10 años alcanzó su nivel más alto en al menos seis meses, lo que llevó al mercado a descontar una probabilidad del 82% de una subida de tipos del Banco de Inglaterra este año. Así es: ¡caminatas!

Al otro lado del Atlántico, las predicciones sobre la capacidad de la Reserva Federal para recortar las tasas de interés han caído drásticamente, con sólo 20 puntos básicos de recortes de tasas para fin de año. Eso significa que, por primera vez, el recorte de tipos de la Reserva Federal para 2026 ya no se tiene en cuenta en su totalidad, según Deutsche Bank.

Altaf Kassam, de State Street Investment Management, dijo a CNBC que «los bancos centrales pueden capear shocks energéticos temporales, pero los riesgos inflacionarios persistentes retrasarán la flexibilización», y agregó que un shock extremo podría provocar un reajuste del sesgo.

El presidente Donald Trump renovó sus ataques contra la Reserva Federal y pidió a Truth Social que preguntara: «¿Dónde está hoy el presidente de la Reserva Federal, Jerome «Too Late» Powell? Debería estar recortando las tasas de interés, AHORA».

Sin embargo, en los últimos días los operadores han perdido la esperanza de una flexibilización por parte de la Reserva Federal, reduciendo la perspectiva de una reducción gradual este año. El economista jefe de EY-Parthenon, Gregory Daco, dijo en una nota reciente que ahora hay una mayor posibilidad de que Powell «pueda continuar liderando el FOMC incluso después de mayo», debido a las condiciones actuales del mercado. La Reserva Federal comienza el martes una reunión de dos días.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que la economía europea estaba mejor situada para absorber un shock inflacionario y dijo a France 2: «Haremos todo lo que sea necesario para garantizar que la inflación esté bajo control».

Los analistas están menos convencidos, y BNP Paribas afirma que la incertidumbre sobre Irán «sacudirá la narrativa del ‘buen lugar’ del BCE». La expectativa de consenso es que el banco central mantenga las tasas sin cambios el jueves; sin embargo, en una entrevista reciente con Bloomberg, el miembro del Consejo de Gobierno Peter Kazimir sugirió que las autoridades podrían decidir subir las tasas antes de lo esperado.

Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga los tipos de interés en el 3,75% cuando se reúna el jueves. En una nota reciente, Oxford Economics esbozó el peor de los casos, en el que el petróleo aumentaría a 140 dólares el barril, lo que podría conducir a una inflación significativamente mayor y enviar a la economía del Reino Unido a una recesión leve.

Lunes: Día 1 del Banco de la Reserva de Australia

Martes: Día 2 del Banco de la Reserva de Australia, Día 1 del FOMC de la Reserva Federal

Miércoles: Día 2 del FOMC de la Reserva Federal, Banco de Canadá

Jueves: Banco de Inglaterra, Banco Central Europeo, Banco Nacional Suizo, Riksbank de Suecia