No es ningún secreto que la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, se ha posicionado como quizás la miembro más dura de la Reserva Federal de Estados Unidos desde su nombramiento en 2024, tras una carrera en Goldman Sachs.
El año que viene, sin embargo, ocupará una posición más destacada para promover esos puntos de vista. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) fija la política de tipos de interés. Entre sus doce miembros votantes se encuentran cuatro de los once presidentes de la Reserva Federal que cumplen mandatos rotativos de un año. En 2026, el jefe de la Reserva Federal de Cleveland, Hammack, se unirá a ese grupo de votación.
«Mi argumento básico es que podemos quedarnos aquí (con las tasas) por un tiempo, hasta que tengamos evidencia más clara de que o la inflación está volviendo al objetivo o el lado del empleo se está debilitando más materialmente», dijo Hammack al WSJ durante el fin de semana.
«Lo tomo con cautela», dijo Hammack sobre el informe de precios al consumidor de noviembre de la semana pasada, que mostró una caída sorprendente en la inflación general a 2,7% desde 3,1%, con una caída similar para la tasa básica.
Hammack atribuyó la distorsión de los datos al cierre del gobierno el otoño pasado, y su propio cálculo sitúa la tasa por encima del 2,9% o 3,0% que los economistas habían pronosticado anteriormente.
En igualdad de condiciones, se supone que una política monetaria más flexible del banco central es buena para los activos de riesgo como las acciones, las materias primas y el bitcoin.
Gran ruptura con Waller
Entre los finalistas para elegir al presidente Trump como próximo presidente de la Reserva Federal se encuentra el actual gobernador de la Reserva Federal, Chris Waller.
Waller dijo hace tres días que considera que el nivel actual del rango de 3,5%-3,75% de la tasa de fondos federales está entre 50 y 100 puntos básicos por encima del nivel neutral, lo que significa que la política de la Reserva Federal sigue siendo bastante restrictiva.
Hammack, sin embargo, dijo al WSJ que la tasa de los fondos federales hoy está «ligeramente por debajo» de la tasa neutral, lo que significa que cree que la política actual es al menos algo estimulante.
Se trata de un delta muy amplio entre los dos responsables políticos clave para 2026. Dondequiera que vayan las tasas en 2026, seguramente habrá algún desacuerdo sobre lo que suele ser una votación unánime o casi unánime. Quienquiera que encabece la Reserva Federal podría encontrar problemático conseguir los siete votos necesarios en cada reunión de política monetaria.
