NUEVA YORK, 2 jun (Reuters) – A medida que el mercado de valores de EE. UU. continúa su ascenso, los inversionistas que tienen acciones de las grandes empresas tecnológicas y de crecimiento que lideran el cambio debaten si retirar el dinero o seguir adelante.
Un récord de $ 8.5 mil millones fluyó hacia las acciones tecnológicas en la última semana, según mostraron los datos de BofA Global Research, mientras los inversores se acumulaban en un repunte que ha visto al Nasdaq 100 (.NDX) de tecnología pesada ganar un 33% en 2023. El índice de referencia S&P 500 ( .SPX) ha subido un 11,5 % este año y se sitúa en un máximo de 10 meses.
Sin embargo, otros ven razones para la cautela. Entre ellos está la estrechez del repunte del mercado: las cinco acciones más grandes del S&P 500 tienen una ponderación combinada del 24,7% en el índice, un récord que data de 1972, dijo Ned Davis Research en un informe reciente. Las fuertes ponderaciones podrían significar consecuencias más significativas para mercados más amplios en caso de que esos nombres flaqueen.
«Tuvimos esta gran racha y la pregunta esencial es, ¿crees que va a continuar o crees que las cosas van a volver a la media?». dijo Peter Tuz, presidente de Chase Investment Counsel.
El entusiasmo por los avances en inteligencia artificial es un factor clave que impulsa las ganancias en las acciones de mega capitalización. Los grandes motores incluyen las acciones de Nvidia (NVDA.O), que subieron un 170 % este año, mientras que Apple (AAPL.O) y Microsoft (MSFT.O), las dos principales empresas estadounidenses por valor de mercado, han subido casi 40 %
Jay Hatfield, CEO del fondo de cobertura InfraCap, cree que el entusiasmo por la IA seguirá impulsando las acciones de mega capitalización. Tiene sobrepeso en mega capitalizaciones, incluidas Nvidia, Microsoft y Google-parent Alphabet (GOOGL.O).
“Creemos al 100% en el auge de la IA”, dijo Hatfield. «Me sorprendería si para fin de año estas acciones no son significativamente más altas».
Los datos del viernes mostraron que el crecimiento del empleo en EE. UU. se aceleró en mayo, incluso cuando un aumento en la tasa de desempleo sugirió que las condiciones del mercado laboral se estaban relajando, lo que impulsó el apetito de los inversores por las acciones en medio de la esperanza de que la Reserva Federal pueda reducir la inflación sin dañar gravemente el crecimiento. El S&P 500 subió un 1,45%.
Las acciones de Megacap lideraron los mercados durante gran parte de la década posterior a la crisis financiera y apostar en su contra ha sido una estrategia peligrosa en 2023. La asignación de efectivo de los inversores es más alta de lo que ha sido históricamente, según mostraron los datos de BofA, que algunos observadores del mercado creen que deja mucho de combustible para impulsar aún más el rally.
El fuerte impulso también puede continuar impulsando las acciones al alza.
Michael Purves, CEO de Tallbacken Capital Advisors, escribió a principios de esta semana que el análisis técnico mostró que el Nasdaq 100 está sobrecomprado, una condición que puede hacer que un activo sea más vulnerable a fuertes caídas. Sin embargo, el índice logró subir otro 10% en tres meses cuando alcanzó la misma condición hace dos años, según Purves.
El reciente aumento de Nvidia mostró cómo una acción puede seguir subiendo incluso después de registrar fuertes ganancias. Las acciones ya habían subido un 109% antes de su informe de ganancias del 24 de mayo, pero subieron otro 30% la semana pasada después del pronóstico de ventas sorprendentemente optimista del fabricante de chips.
Kevin Mahn, director de inversiones de Hennion & Walsh Asset Management, dijo que las acciones de Nvidia, que ahora cotizan a 44 veces las estimaciones de ganancias futuras, según Refinitiv Datastream, se han vuelto «un poco ricas».
«Todavía me gusta el sector de la tecnología durante los próximos dos años, pero ahora tengo que centrarme mucho más en la valoración dado el aumento de muchas de estas acciones de mega capitalización», dijo Mahn, quien dice que las acciones de Microsoft siguen siendo atractivas debido en parte al impresionante flujo de efectivo de la compañía y al saludable rendimiento de dividendos.
Otros están cada vez más cautelosos, citando factores como el aumento de las valoraciones y señales de que el resto del mercado languidece mientras un pequeño grupo de acciones se dispara.
El rendimiento de solo siete acciones, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon (AMZN.O), Nvdia, Meta Platforms (META.O) y Tesla (TSLA.O), representó todo el rendimiento total de 2023 del S&P 500 hasta mayo. según los índices S&P Dow Jones.
Al mismo tiempo, solo el 20,3 % de las acciones del S&P 500 han superado al índice de forma continua durante tres meses, un mínimo histórico que se remonta a cinco décadas, según Ned Davis. Los niveles por debajo del 30% han precedido un desempeño más débil para el mercado en general, con el S&P 500 subiendo un 4,4% durante el próximo año frente a un promedio de 8,2% para todos los períodos de un año, mostró la investigación de la firma.
David Kotok, director de inversiones de Cumberland Advisors, redujo en los últimos días las tenencias del ETF de semiconductores iShares (SOXX.O) tras el último aumento en las acciones de Nvidia.
Kotok ve la reducción de la amplitud como una señal ominosa para el mercado de valores en general, y dice que las acciones también parecen menos favorables en ciertas métricas de valoración de activos.
En una métrica de valoración de uso común, el S&P 500 se cotiza a 18,5 veces las estimaciones de ganancias futuras en comparación con su promedio histórico de 15,6 veces, según Refinitiv Datastream.
«Puede haber concentración (de mercado) y puede continuar por un tiempo», dijo. Pero, dijo, «para mí, el estrechamiento es una advertencia».
Información de Lewis Krauskopf; Editado por Ira Iosebashvili, Nick Zieminski y Diane Craft
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