Si bien los principales índices estadounidenses se recuperan esta semana, la última encuesta de administradores de fondos globales del Bank of America indica que aún no se ha tocado fondo en la ola de ventas masiva de la guerra entre Estados Unidos e Irán. El indicador de confianza de los inversores de la encuesta subió a 5,6 en marzo desde 8,2 en febrero. Esa métrica se basa en los niveles de efectivo, la asignación de capital y las expectativas de crecimiento global de los participantes de la encuesta. Si bien el estratega Michael Hartnett escribió el martes que la caída se produjo cuando el «sentimiento alcista» se vio perturbado tanto por el conflicto de Medio Oriente como por los problemas del crédito privado, los niveles de varias métricas bancarias estaban «lejos de los niveles súper bajistas observados en las recientes grandes caídas/buenos puntos de entrada para las acciones y el crédito». Hartnett comparó la posición de varias de las señales de mercado del banco con sus niveles en los mínimos alcanzados después del «día de la liberación» del presidente Donald Trump, la invasión rusa de Ucrania, el Covid-19 y la reducción de la deuda estadounidense en 2011. El indicador Bull & Bear del Bank of America en una encuesta de marzo fue 8,5, un nivel que indica que los inversores deberían vender en lugar de comprar. Mientras tanto, los participantes en la encuesta todavía poseen el 37% del superávit. En tres de los cuatro mínimos anteriores, los inversores se vieron decepcionados por la acción. Mientras tanto, la regla de efectivo del banco es sólo del 4,3%, una señal neutral y muy por debajo del 5% que el banco determina que es una señal de compra. Por último, el banco sigue viendo un diferencial positivo del 7%, que se ha revertido gravemente durante otros días de mercado. Según estos datos, es posible que el repunte que comenzará esta semana no signifique que se haya tocado fondo todavía. Pero parte de la razón por la que la encuesta no indica una perspectiva demasiado bajista puede deberse a que los participantes todavía creen que la economía y los mercados pueden resistir un conflicto militar. Hartnett escribió que si bien la encuesta mostró una caída de las proyecciones de crecimiento y un aumento de las previsiones de inflación (junto con una reducción en las expectativas de tasas), no cambió la perspectiva cíclica de los participantes. «Nadie fija los precios en una recesión… la probabilidad de un aterrizaje forzoso es sólo del 5% (frente al 46% de ningún aterrizaje, el 44% de un aterrizaje suave)», escribió.
Aún no se han alcanzado las ‘grandes caídas’ en el mercado de valores, dice Bank of America
