Conclusiones clave
- No esperamos ninguna presión a corto plazo sobre las calificaciones crediticias de nuestros bancos globales.
- Es probable que los efectos indirectos sobre los bancos se produzcan a través de canales macroeconómicos que afectan la calidad del crédito y el crecimiento, así como la política de tasas de interés del banco central.
- Los administradores de activos globales no tienen exposición directa, aunque las empresas más pequeñas pueden estar más expuestas.
Con Irán bajo severas sanciones que han paralizado su economía, los bancos globales no tienen una exposición material directa al país. Si bien la exposición aumenta cuando se considera todo el Medio Oriente, sigue siendo pequeña o irrelevante para los balances y el poder adquisitivo de los bancos.
Como resultado, no esperamos ninguna presión crediticia a corto plazo sobre las calificaciones crediticias de nuestros bancos globales, a pesar de que algunos bancos globales tienen operaciones modestas en centros urbanos clave de la región. Si el conflicto se intensifica o persiste durante un período más largo de lo esperado, esperamos mayores provisiones para pérdidas crediticias y un crecimiento económico global más lento de lo esperado que, en última instancia, debilitará los fundamentos crediticios, lo que refleja una mayor incertidumbre.
Gestores de activos más pequeños Vulnerables
Es poco probable que las actuales perturbaciones del mercado tengan un impacto material en los perfiles crediticios subyacentes, aunque los administradores más pequeños con activos bajo administración más limitados y proveedores de capital menos comprometidos son más vulnerables a tales shocks. Oriente Medio representa una plataforma de crecimiento para ciertos gestores que calificamos, pero la exposición es modesta y, por lo tanto, es poco probable que cualquier interrupción de las iniciativas de crecimiento estratégico en la región sea significativa. La mayoría de nuestros gestores con calificaciones más altas, en su mayoría privados, tienen grado de inversión y muestran el nivel esperado de resiliencia ante tales eventos geopolíticos.
Un conflicto prolongado afectaría el crecimiento económico
Seguimos muy preocupados por las posibles consecuencias indirectas, incluido el aumento sostenido de los precios del petróleo, los impactos negativos en las ganancias de los prestatarios en sectores clave como el transporte marítimo y cualquier otro evento potencial, como un ataque terrorista en un país occidental, que dañaría la confianza de los inversores y los consumidores. Además, Irán puede aumentar sus ataques cibernéticos contra entidades occidentales, incluidos los bancos.
La economía global ya enfrenta una gran incertidumbre sobre los aranceles recurrentes, lo que probablemente retrasará las decisiones de inversión. Un conflicto prolongado o ampliado en el Medio Oriente no haría más que agravar esta situación y probablemente tendría un impacto negativo en el crecimiento económico mundial.
Un shock petrolero sostenido podría empeorar la inflación, lo que podría retrasar nuevos recortes de tasas por parte de los principales bancos centrales. Si bien las tasas de interés más altas generalmente respaldan los niveles de ingresos netos por intereses, una inflación más alta cargaría aún más a los consumidores que han luchado con desafíos del costo de vida durante años. Esto podría tener un impacto negativo en la calidad y el crecimiento de los préstamos.
Impacto mixto en las empresas del mercado de capitales
La mayor volatilidad debería seguir impulsando los ingresos por operaciones comerciales en los bancos de los mercados de capitales. Sin embargo, esperamos que las fusiones y adquisiciones y la suscripción de deuda y capital sufran algunos retrasos hasta que disminuyan las tensiones geopolíticas.
Este artículo es una adaptación del informe de Morningstar DBRS, «Conflicto en Oriente Medio: Impactos directos e indirectos manejables para los bancos globales y los administradores de activos».
El autor o autores no poseen acciones de ninguno de los valores mencionados en este artículo. Obtenga más información sobre la política editorial de Morningstar.
