Aparecen brotes verdes en los patrones de consumo de las personas de menores ingresos, y en los últimos días se rastrea su gasto en bienes y servicios, excluyendo el gas. La tendencia podría señalar el principio del fin de la llamada economía en forma de K, en la que el consumo y la riqueza de las personas con mayores ingresos aumentan mientras que las de menores ingresos disminuyen.
Bank of America dice que los datos sobre tarjetas de la semana pasada muestran un rayo de optimismo de que la economía sesgada en forma de K está a punto de desaparecer: la brecha de gasto entre quienes ganan más y quienes ganan menos se ha reducido significativamente. El consumo de los hogares más ricos se mantiene en el mismo nivel establecido en marzo de este año, mientras que los consumidores más pobres están empezando a gastar más.
El segundo banco más grande de Estados Unidos dijo que la economía en forma de K era persistente en sus datos de finales de 2024 y principios de 2025, pero los titulares recientes pueden haber ayudado a aliviar los temores sobre la trayectoria de la economía.
En primer lugar, Estados Unidos e Irán acordaron poner fin al conflicto militar en el Medio Oriente, a pesar de que ambas partes rompieron abruptamente las conversaciones esta mañana. El conflicto ha provocado un aumento de los precios de la gasolina, los billetes de avión y los alimentos (dadas las interrupciones en las cadenas de suministro de alimentos). Abordar la reversión podría hacer que estos costos elevados regresen a niveles más normales.
Los precios del petróleo ya están reflejando el efecto de la retirada. En el punto álgido de la tensión geopolítica, el petróleo crudo alcanzó poco más de 113 dólares el barril; en el momento de escribir este artículo, es de 79 dólares, que ha caído drásticamente durante la semana pasada.
Shruti Mishra, del Bank of America, tiene otra teoría para el optimismo: «Un informe reciente del Instituto Bank of America mostró un repunte en el crecimiento de los salarios después de impuestos para los hogares de ingresos bajos y medios. Es demasiado pronto para confirmar un cambio duradero, ya que la reciente mejora podría reflejar en parte exenciones fiscales, pero hay que vigilar los datos».
Perspectivas laborales
Una mejora de las perspectivas laborales mejoraría significativamente las perspectivas para los consumidores, y aquí las cosas parecen estar mejorando. La tasa de desempleo se mantiene estable (4,3%, según el último informe de la Oficina de Estadísticas Laborales), y el gigante de las nóminas ADP informa que los empleadores privados agregaron 122.000 puestos de trabajo en mayo.
«La contratación en mayo fue más amplia de lo que hemos visto en años. El mercado laboral continúa mostrando un impulso sostenido de cara a la temporada de contratación de verano», dijo la Dra. Nela Richardson, economista jefe de ADP, en el último informe.
Mishra señaló que si el gasto en forma de K continúa reduciéndose, podría deberse a que el crecimiento del empleo se extiende a sectores obreros como el ocio y la hostelería, y la construcción y la manufactura. The Economist escribió: «Los datos recientes proporcionan alguna evidencia tentativa de que, junto con una mejora en el empleo en servicios profesionales y empresariales después de la pérdida de empleos durante el día 25, afectó desproporcionadamente a los trabajadores más jóvenes y de bajos ingresos».
«Los posibles impulsores podrían ser la reducción de la incertidumbre arancelaria, la continua fortaleza del mercado de valores y el consiguiente fuerte consumo con mayores ingresos».
De hecho, la Reserva Federal de Nueva York ya ha revelado evidencia de que a los trabajadores manuales les está yendo mejor que a algunos de sus pares. El último informe regional de la Fed sobre la inflación salarial mostró que la mayoría de las industrias, pero no todas, experimentaron una caída sincronizada en el crecimiento salarial a partir de octubre de 2022, con las notables excepciones de dos sectores: la administración pública y la minería y la construcción.
El sector de la minería y la construcción ha sido más consistente y persistentemente más fuerte que el resto de la economía, agrega el informe, lo que podría estar relacionado con la construcción de centros de datos de IA, con una demanda sostenida que impulsa el crecimiento de los salarios.
