Profesor Coin: ¿Puede Bitcoin reemplazar el oro?

Profesor Andrew Urquhart Es profesor de finanzas y tecnología financiera y jefe del departamento de finanzas en Birmingham Business School (BBS).

Esta es la séptima guerra de la columna de la moneda en la que aporto información importante de la publicación de la literatura académica sobre criptoturación sobre Descifrar Lectura. En este artículo, estudio la relación entre bitcoins y oro y exploro si bitcoin puede reemplazar el oro.

Durante siglos, el oro es el valor final del valor del valor que las civilizaciones utilizan como un seguro de moneda, seguro y crisis económica. Pero en la última década, apareció un nuevo candidato: Bitcoin.

A menudo se les conoce como «oro digital», Bitcoin es fanático de Foamed como una alternativa moderna y descentralizada a metales preciosos. Pero, ¿qué tan válida es esta comparación? ¿Puede Bitcoin reemplazar realmente el oro como comercio de valor a largo plazo? La investigación académica reciente ofrece ideas valiosas.

Caso para bitcoin como oro digital

Uno de los argumentos más destacados para el papel de Bitcoin como «oro digital» es su escasez y descentralización. Al igual que el oro, Bitcoin es lo último: su suministro está limitado a 21 millones de monedas. A diferencia de las monedas Fiat, que pueden imprimir bancos centrales, la liberación de bitcoin es fija y transparente. Su algoritmo de suministro realizó una red global de mineros, no del gobierno central.

El documento clave en esta área, Baur et al (2018) explora el comportamiento de Bitcoin en relación con el oro. Creen que Bitcoin expone propiedades inconsistentes con la propiedad tradicional de Safe Haven. A diferencia del oro, que conserva el valor en tiempos de crisis, Bitcoin tiende a comportarse más como activos especulativos que se mueven con un sentido de inversores y tendencias más amplias del mercado.

Aún así, otros afirman que Bitcoins podría madurar la estructura del mercado podría eventualmente hacer más como el oro. A medida que la adopción de bitcoin se expande y desaparece la volatilidad, puede desempeñar un papel más importante como cartera del diversificador. Este argumento fortaleció el trabajo reciente de Xu y Kinkyo (2023) para demostrar que Bitcoin es un mejor seto de oro de corta duración, especialmente durante la Insight-19 y la Guerra de Rusia-Ukrrania.

Volatilidad: Gusning

Una de las mayores críticas a Bitcoin como reemplazo dorado es su volatilidad. A diferencia del oro, que históricamente expuso los precios bajos, Bitcoin puede fluctuar dramáticamente en un corto período de tiempo. Por ejemplo, solo 2025. Año, el precio de Bitcoin varió de $ 76,000 a más de $ 111,000, tan difícil como el tipo de consistencia deseado en los activos de seguridad.

El trabajo académico Klein y Al (2018) fortalecen esta preocupación. Su análisis empírico revela que la inestabilidad de Bitcoin es significativamente más alta que el oro, y sus correlaciones con la propiedad tradicional son inestables con el tiempo. Concluyen que Bitcoin aún no debe considerarse diputado de la zona en la cartera de riesgos.

Es interesante que el documento señala que Bitcoin puede ofrecer un mayor potencial operativo, lo que lo convierte en atractivos inversores especulativos, no estufas conservadoras. Esta diferencia subraya el punto clave: Bitcoin y Gold pueden servir en la Fundarant en diferentes tipos de inversores.

Solicitud de inflación? El jurado todavía está fuera

El papel principal del oro fue históricamente como una cobertura contra la inflación. En el momento de la justificación de monedas, guerras o mitigación monetaria, el oro retiene o incluso aumenta el valor. ¿Puede Bitcoin hacer lo mismo?

Protección propiedad contra Bitcoins explora Dyhrberg (2016), que usa modelos GARCH para comparar la volatilidad de la agrupación de bitcoins con oro y dólar estadounidense. Encuentra que Bitcoin expone algunas opciones de protección similares al oro y se puede colocar «entre» en moneda y bienes. Sin embargo, el estudio también advierte que el breve historial comercial de Bitcoin y la infraestructura editorial limitan su confiabilidad en este papel.

Un trabajo reciente que Bouri et al (2020) analiza tanto Bitcoin durante diferentes regímenes de inflación y encuentra evidencia inconsistente de protección de la propiedad. Si bien Bitcoin puede actuar como protección de inflación durante ciertos períodos, también responde fuertemente al riesgo de apetito, comportamiento de los inversores y factores de cadera de los medios que generalmente no se asocian con el oro.

Adopción institucional y cambio de correlaciones

A medida que las instituciones comienzan a agregar bitcoin a sus hojas o ETF relevantes, muchos académicos han investigado si las correlaciones de bitcoin se transfieren a otros recursos financieros, posiblemente se formen más «dorado» como «dorado».

Corbet et al (2019) sugieren que el comportamiento de Bitcoin no es estático: se evoluciona como una estructura de mercado. Muestran que durante el período Hipus afectado por el medio, Bitcoin Deck de los mercados tradicionales, pero durante el pánico financiero, se esfuerza por correlacionarse con la participación de las acciones, en oposición al oro, que es diferente al oro.

Esto implica que Bitcoina realmente reemplazará el oro, no solo mantendrá una baja correlación con los activos riesgosos, sino que muestra confiabilidad en la crisis, algo que aún puede lograr.

Conclusión: recarga, no reemplazo – todavía

¿Puede Bitcoin reemplazar el oro? Según la evidencia académica actual, la respuesta aún no lo es, y puede no ser completamente. Si bien Bitcoin comparte ciertas características con Goldfields, aumenta la descentralización y el reconocimiento: carece de registros históricos de registros, estabilidad y resistencia a la crisis para poseer oro.

Sin embargo, dado el aumento no solo en el interés institucional, sino también la propiedad institucional de Bitcoin, algunos argumentan que ahora es la finalización de Bitcoins. Además, a medida que se desarrollan los marcos regulatorios, la infraestructura de mercado madura y la inestabilidad (tal vez) disminuye, Bitcoin podría desarrollarse en más monedas de oro.

Para más información, consulte:

Baur, DG, Hong, K. y Lee, AD (2018). Bitcoin: ¿Intercambio de medios o activos especulativos? Revista para mercados financieros internacionales, instituciones y dinero54, 177-189.

Xu, L., Kinkyo, T. (2023). Epectividad de cobertura de bitcoin y oro: evidencia con G7 Berther. Revista para mercados financieros internacionales, instituciones y dinero85, 101764.

Corbet, S., Lucey, B., Urquhart, A., Yarovaya, L. (2019). Criptar como un

Herramienta financiera: análisis sistemático. Descripción general internacional del análisis financiero62, 192-199.

Klein, T., Pham, TQ y Walther, T. (2018). Bitcoin no es nuevo Gold – Comparación de la volatilidad, correlación y rendimiento de la cartera, Descripción general internacional del análisis financiero59, 105-116.

Dyhrberg, AH (2016). Bitcoin, oro y dólar: análisis de la volatilidad de Bright, Cartas de investigación financiera16, 85-92.

Bouri, E., Jain, A., Roubaud, D. y Kristoufek, L. (2020). Criptoria como protección y refugio seguro: nueva evidencia del análisis de cuantiles multivariados, Revista para mercados financieros internacionales, instituciones y dinero67, 101190.