Los bancos centrales se han convertido en importantes actores estratégicos de los equilibrios económicos internacionales. Ante las crisis sistémicas (2008, Covid-19), los principales bancos centrales desarrollaron una coordinación sin precedentes de sus intervenciones, fomentando el surgimiento del «Consenso de Jackson Hole».
Para preservar la estabilidad del sistema financiero internacional, su influencia se basa en la capacidad institucional única para crear liquidez monetaria, permitiendo la adquisición de fondos o la refinanciación de instituciones bancarias.
En respuesta a esta arquitectura financiera occidental, China y Rusia están acelerando el desarrollo de infraestructuras alternativas: sistemas de pago transfronterizos, proyectos multilaterales de moneda digital, diversificación de las reservas de divisas en oro y una reducción gradual de la proporción de dólares. La estrategia de China apunta a internacionalizar el yuan como moneda de reserva, manteniendo al mismo tiempo controles estrictos sobre los movimientos de capital.
Las intervenciones políticas de la administración Trump en la política monetaria estadounidense, combinadas con el congelamiento de los activos soberanos rusos, están socavando el consenso transatlántico. El surgimiento de monedas estables respaldadas por dólares podría exacerbar esta fragmentación del sistema, generando dudas sobre la hegemonía benévola de Estados Unidos y alentando a cada área monetaria a desarrollar su propia infraestructura financiera en anticipación de futuros conflictos que pondrán a prueba la influencia geopolítica de los bancos centrales.
Sobre el autor:
Arnaud Odier Trabaja para la rama de banca de inversión de un importante grupo bancario francés.
