Los flujos transfronterizos de monedas estables alcanzaron nuevos máximos en 2025, superando por primera vez los de Bitcoin y Ethereum. Esto provocó una severa advertencia del Fondo Monetario Internacional (FMI).
El fondo dice que el crecimiento explosivo de los dólares digitales podría acelerar los intercambios de divisas, perturbar los flujos de capital y ejercer presión sobre los sistemas financieros de los mercados emergentes.
El FMI suena alarmante a medida que los flujos de monedas estables alcanzan niveles récord y superan a Bitcoin y Ether
El último documento sobre monedas estables del FMI muestra que el mercado ha crecido rápidamente, con una emisión total que supera los 300 mil millones de dólares y representa alrededor del 7% de todos los criptoactivos.
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Tether (USDT) y USD Coin (USDC) controlan más del 90% de este espacio. Según los datos actuales de blockchain, el USDT tiene un suministro de 185.500 millones de dólares, mientras que el USDC tiene un suministro de 77.600 millones de dólares.
Lo que distingue a 2025 es el rápido aumento y cambio en la naturaleza de estos flujos. Si bien Bitcoin y Ethereum alguna vez dominaron las transacciones criptográficas transfronterizas, las monedas estables ahora han prosperado.
El FMI señaló que los flujos de monedas estables se están expandiendo más rápido que los criptoactivos nacionales, y la brecha se está ampliando este año. El volumen comercial de USDT y USDC alcanzará los 23 billones de dólares en 2024, lo que representa un aumento anual del 90%.
La última evaluación del FMI destaca un cambio estructural: las monedas estables ya no son una herramienta de liquidación de nicho, sino el motor dominante de la actividad criptográfica global.
En los últimos dos años, la circulación combinada de las dos monedas estables más grandes se ha más que triplicado hasta aproximadamente 260 mil millones de dólares. Han permitido estimar el volumen del comercio en 23 billones de dólares en 2024.
«La naturaleza transfronteriza de las monedas estables podría simplificar las remesas y los pagos, pero también complicar la política monetaria y la estabilidad financiera en los mercados emergentes. Un nuevo informe del FMI explora los desafíos y oportunidades», señala el fondo.
Esto pone de relieve tanto su utilidad como los desafíos que plantean a los reguladores. Si bien Estados Unidos y Europa siguen siendo los principales centros comerciales, Asia ahora lidera el uso de monedas estables, y África, América Latina y Medio Oriente muestran el crecimiento más rápido en relación con su PIB.
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El FMI señala un patrón claro de que los consumidores y las empresas en economías con alta inflación o controladas por capital prefieren cada vez más los dólares digitales a las monedas locales.
Los investigadores de EndGame Macro afirman que la tendencia no es una exageración criptográfica, sino un cambio estructural en los flujos de dinero globales. En este contexto, se refieren a las monedas estables como la «ventaja digital del sistema del dólar».
Futuro dolarizado, pero con nuevos riesgos
La mayoría de las principales monedas estables están respaldadas por bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo, lo que brinda a los emisores una exposición significativa al sistema financiero estadounidense. Al mismo tiempo, ofrecen rendimientos mucho más altos que las cuentas bancarias tradicionales en los mercados emergentes.
Esto crea una paradoja: las monedas estables fortalecen la influencia global del dólar estadounidense, al mismo tiempo que debilitan la autonomía monetaria de los países que luchan contra la inflación o la fuga de capitales.
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El economista del FMI, Eswar Prasad, dice que las monedas estables mejoran la inclusión financiera pero también pueden «reforzar el dominio del dólar» y concentrar el poder económico entre grandes instituciones y empresas de tecnología.
El informe advirtió que una adopción rápida y no regulada podría exacerbar la volatilidad de los flujos de capital, particularmente durante eventos estresantes en el mercado cuando los usuarios entran o salen corriendo de activos respaldados en dólares.
Una preocupación central del FMI es la fragmentación regulatoria. Las monedas estables a menudo funcionan a través de fronteras más rápido de lo que pueden adaptarse las políticas nacionales. Según el fondo, esto crea oportunidades para el arbitraje y la acumulación de liquidez sin supervisión.
Las principales economías, incluidas Estados Unidos, la UE y Japón, están desarrollando marcos más claros. Sin embargo, muchos mercados emergentes todavía carecen de orientación sobre la calidad de las reservas, los derechos de reembolso o la supervisión de los emisores.
Este desajuste deja a las economías más débiles vulnerables a cambios repentinos en la demanda de dólares digitales, lo que potencialmente desestabiliza los sistemas bancarios ya sobrecargados.
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Esto está en línea con un informe reciente de Standard Chartered, que citó el potencial de las monedas estables para desviar 1 billón de dólares de los bancos de mercados emergentes a medida que los ahorradores trasladan sus depósitos a activos digitales en dólares.
«A medida que las monedas estables crecen, creemos que habrá varios resultados inesperados, el primero de los cuales es la posibilidad de que los depósitos abandonen los bancos de los mercados emergentes», dijo el banco en un correo electrónico compartido por BeInCrypto.
Sudáfrica confirmó recientemente el riesgo y señaló que las monedas estables representan una amenaza para la estabilidad financiera de los bancos en los mercados en desarrollo.
Las monedas estables son ahora una fuerza macro global
La advertencia del FMI marca un reconocimiento más amplio: las monedas estables ya no son periféricas; son fundamentales para la liquidez global, el comercio en cadena y los pagos digitales.
Su creciente dominio también explica por qué las capitalizaciones de mercado de las monedas estables a menudo impulsan los ciclos del mercado de criptomonedas, incluidos los de Bitcoin y Ethereum, así como sus condiciones de liquidez.
Se espera que el FMI publique una hoja de ruta detallada a principios de 2026, centrándose en la transparencia de las reservas, la supervisión transfronteriza y las normas mínimas de capital.
Con la aceleración de los flujos de monedas estables y la profundización de su adopción en los mercados emergentes, los reguladores enfrentan un marco cada vez más estrecho para establecer reglas globales antes de que los dólares digitales se conviertan en el medio predeterminado de transferencia internacional de valor.
