Todo el mundo compra oro excepto el Banco de Israel y los legisladores no están contentos

El comité de finanzas de la Knesset celebró un inusual debate el lunes sobre si el Banco de Israel está invirtiendo más de 220 mil millones de dólares en las reservas de divisas del país de la manera más eficiente, y algunos legisladores argumentaron que el banco central debería haber comprado más oro después de que los precios subieron a niveles récord.

El debate fue provocado por afirmaciones de que el banco perdió grandes ganancias al no aumentar sus tenencias de oro. Los precios del oro subieron por encima de los 5.200 dólares la onza a principios de este mes antes de caer a alrededor de 4.674 dólares el lunes por la tarde, continuando su fuerte aumento durante el año pasado.

Los funcionarios del Banco de Israel han desestimado las críticas, diciendo que su estrategia de inversión ha dado retornos mucho mejores que el oro. «Las acciones que tenemos han rendido hasta tres veces más que el oro», dijeron al comité altos funcionarios del banco central, añadiendo que las grandes inversiones en oro pueden ser demasiado especulativas para las reservas gubernamentales.

La sesión, presidida por Hanoch Milwidsky, del partido gobernante Likud, fue inusual porque el parlamento tradicionalmente ha evitado intervenir en la gestión de las reservas del banco central, que durante mucho tiempo ha sido considerada como administrada profesionalmente. Milwidsky dijo que la audiencia fue solicitada por varios legisladores después de que sintieron que sus cuestiones no fueron abordadas completamente en la sesión anterior a la que asistió el Gobernador del Banco de Israel, Prof. Amir Yaron.

En la audiencia, el capitalista de riesgo Liron Rose argumentó que las reservas de oro de Israel son bajas en comparación con otros países con reservas similares. «Japón posee alrededor del 7% del oro y los Países Bajos alrededor del 70%, dos extremos», afirmó. «Polonia posee alrededor del 28% y Turquía alrededor del 44%, cada uno con aproximadamente 600-700 toneladas de oro. Los bancos centrales de todo el mundo compran alrededor de 1.000 toneladas al año, incluidos los países más pequeños. Esta es una cuestión de gestión de riesgos, y no se trata sólo de oro. Algunos países incluso están avanzando hacia bitcoin u otros activos alternativos».

El Dr. Golan Benita, jefe de mercados del Banco de Israel, argumentó que la mayoría de los países desarrollados poseen oro por razones históricas que se remontan a décadas. «En los últimos años, son principalmente países no democráticos los que han estado comprando oro: países como Rusia, China, Polonia, Kazajstán y Corea del Norte», dijo, añadiendo que muchas economías desarrolladas están reduciendo su exposición al oro.

Nir Hirschmann Rub, del Foro de Empresas Crypto, Blockchain, Web 3.0, instó al gobierno a considerar los activos digitales como parte de sus reservas. «Si los sistemas financieros tradicionales fallan, una reserva medida de bitcoins podría darle a Israel un acceso crucial a los mercados de capital globales», dijo. «Estados Unidos ya lo entiende y está avanzando en esa dirección. Los activos digitales pueden preservar la independencia económica cuando los canales convencionales están bloqueados».

A pesar del debate, Milwidsky enfatizó que el comité no tiene la autoridad para dictar las decisiones de inversión del Banco de Israel, pero dijo que los legisladores aún merecen explicaciones claras sobre cómo se administran los fondos públicos.

Vladimir Beliak, que representó a la oposición en la audiencia, dijo que no creía que el debate fuera necesario. «Esto está relacionado con el llamado del Ministro de Finanzas a bajar las tasas de interés. Necesitamos preservar la independencia del Banco de Israel y su capacidad para conducir la política monetaria», dijo.

«En cuanto al oro, contrariamente a la opinión popular, creo que es un activo que rara vez se utiliza. Es cierto que se utiliza para cables y joyas, pero es un activo especulativo, y lo vimos el viernes pasado con una caída dramática. Es arriesgado y sería difícil de liquidar si fuera necesario, por lo que no estoy de acuerdo con que el Banco de Israel deba cambiar su política en este ámbito.»

Milwidsky respondió: «Le pregunté al gobernador sobre esta área y él me dio esa respuesta. Por eso convoqué esta discusión. Es nuestra responsabilidad tratar de entender y hablar juntos, no dictar, y tampoco podemos dictarle al Banco de Israel».

El Dr. Benita dijo que según la ley, las directrices deben ser fijadas por el Comité Monetario del banco central en consulta con el Ministro de Finanzas, y estas directrices se actualizan periódicamente. Benita defendió la estrategia de inversión del banco, diciendo que elegir acciones en lugar de oro resultó ser lo más rentable para el público israelí.

Presentó datos que muestran que desde 2012 las acciones han tenido un rendimiento tres veces mayor que el oro y enfatizó que el oro no es un activo tan seguro como comúnmente se cree. «El oro no es un activo sólido; es volátil y no menos riesgoso que las acciones, como hemos visto en la dramática caída del 20% en dos días», explicó.

«Si bien algunos países poseen oro por razones históricas, el Banco de Israel ha optado por gestionar activamente los riesgos y maximizar la riqueza del país. Mantener lingotes de oro en bóvedas no proporciona una protección real contra las sanciones, ya que la capacidad de liquidarlos y venderlos en una crisis es extremadamente limitada».

Benita concluyó que la amplia diversificación monetaria y la exposición accionaria medida, en alrededor del 25% de las reservas, colocan al Banco de Israel entre los principales bancos centrales del mundo en términos de desempeño y resiliencia financiera.

dr. Amit Friedman, del Banco de Israel, dijo que las fluctuaciones del dólar son menos relevantes para Israel que la volatilidad del precio del oro para los propietarios de oro. «El Estado de Israel debe poseer divisas. Estos son activos que debemos mantener. Tienen poder adquisitivo real y sirven a los objetivos de la política monetaria y real relacionados con el poder adquisitivo de las reservas», dijo. «Importo bienes en euros, dólares canadienses, dólares estadounidenses, por lo que mantengo esas monedas. Parte del propósito de las reservas es permitir dichas importaciones incluso en tiempos de crisis. Por eso soy indiferente a las fluctuaciones de las reservas: todavía permiten poder adquisitivo en medio de la volatilidad».

Destacó que el banco central actúa como un inversor estratégico. «No entramos y salimos de activos en el corto plazo. Buscamos horizontes a largo plazo. No entramos en una nueva clase de activos durante un fuerte repunte porque es entonces cuando se ve lo que pasó el viernes. El oro es un activo de riesgo, pero tenemos activos de riesgo con mejor rendimiento».

Los representantes del banco agregaron que el Comité Monetario ya había discutido sobre el oro y decidió no comprarlo en este momento. Hicieron hincapié en la necesidad de comprender las razones subyacentes detrás del reciente aumento de los precios del oro. Señalaron la decisión del comité de invertir en acciones y bonos corporativos y dijeron que el oro podría considerarse en el futuro.

«El año pasado nos sentimos incómodos. Antes, durante años, la proporción de reservas en oro era casi nula. Los bancos centrales simplemente se quedaron con su oro. El oro perdió su papel clásico como activo de reserva respaldado por dólares. Todavía tiene un papel, tal vez incluso como activo de reserva en el futuro, pero depende del tiempo y del equilibrio de la cartera, nos dijo un representante de ru.

«El propósito de esta audiencia era que usted comprendiera -no que interfiriera- por qué eligió un determinado camino», concluyó Milvidski. «Hasta ahora no entendía por qué se excluía el oro. Sería útil ver comparaciones con los bonos corporativos, por ejemplo. Agradecería datos precisos que comparen los bonos corporativos y el oro, así como un gráfico del oro y el dólar, no porque piense que está haciendo una mala gestión, sino porque me he sentado y he escuchado que varias cosas luego resultaron ser completamente erróneas. proceso de razonamiento.»

En respuesta, los funcionarios del Banco de Israel dijeron que proporcionarían la información solicitada.