Una encuesta reciente entre los participantes del mercado realizada por el Banco de Canadá identificó las tensiones geopolíticas y comerciales como los mayores riesgos que enfrenta la economía canadiense. A la cabeza de las desventajas se encuentran los riesgos geopolíticos liderados por la guerra de Medio Oriente: el 82% de los encuestados lo identificó como el mayor riesgo, mientras que el 79% y el 57% de los encuestados eligieron el aumento de las tensiones comerciales y el endurecimiento de las condiciones financieras globales. El cambio de las tensiones comerciales que dominan los principales riesgos para la economía canadiense en medio de los aranceles de Trump se atribuye en gran medida a la guerra con Irán, que ha interrumpido las cadenas de suministro globales y ha afectado los envíos de petróleo, gas y fertilizantes a través del Estrecho de Ormuz.
El Gobernador Tiff Macklem advirtió que los continuos altos precios de la energía como resultado de estos conflictos podrían requerir que las tasas de interés aumenten para mantener el objetivo de inflación del 2%. Sin embargo, al igual que muchos productores de petróleo, Canadá también está experimentando una «paradoja del petróleo», ya que los altos precios del petróleo elevan los costos internos del combustible y la inflación, al tiempo que generan importantes ganancias inesperadas para el gobierno.
Canadá registró su primer superávit comercial en seis meses, con la balanza comercial del país en un superávit de 1.780 millones de dólares en marzo frente a las expectativas de un déficit de 2.880 millones de dólares, mientras que las exportaciones totales aumentaron un 8,5% a 72.800 millones de dólares, el segundo nivel más alto registrado. Las exportaciones de energía aumentaron un 15,6% a 17.100 millones de dólares, el nivel más alto desde septiembre de 2022, ayudadas por un aumento del 18,9% en las exportaciones de petróleo crudo gracias a un aumento del 33,1% en los precios. Las exportaciones de productos metálicos aumentaron un 24,0% hasta un récord de 15.300 millones de dólares, impulsadas por un aumento de 3.000 millones de dólares en las exportaciones de oro gracias a un aumento de la demanda de refugio seguro. Mientras tanto, las importaciones totales cayeron un 1,6% a 71.000 millones de dólares, impulsadas por menores volúmenes de bienes de consumo, productos farmacéuticos y aviones.
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Además, las tensiones comerciales entre Canadá y Estados Unidos siguen siendo un obstáculo importante: el 82% de los encuestados afirma que aliviar las tensiones es el principal riesgo para la economía canadiense. Eso es significativamente más que el 57% de los encuestados que identificaron un estímulo fiscal mayor de lo esperado como el mayor impulso, o el 43% que citó una reducción de los riesgos geopolíticos y mayores precios de las materias primas.
Actualmente existe mucha incertidumbre en torno a la revisión CUSMA (USMCA). CUSMA es un acuerdo comercial entre Canadá, Estados Unidos y México que entró en vigor el 1 de julio de 2020 durante el primer mandato de Trump, reemplazando al TLCAN de 26 años. El acuerdo requiere, entre otras cosas, que el 75% de los componentes automotrices se fabriquen en América del Norte para calificar para aranceles cero, con el objetivo de fomentar la fabricación regional. Se le pide a la administración Trump que describa su nueva posición antes del 1 de julio; sin embargo, es probable que las negociaciones se prolonguen hasta el otoño, influenciadas por la política estadounidense en las elecciones de mitad de período. Si bien la extensión de 16 años es el escenario base, existe el riesgo de un escenario severamente fragmentado en el que Estados Unidos imponga aranceles de hasta el 35% a todas las exportaciones canadienses, lo que podría desencadenar una recesión canadiense. Además, hay informes de que la Casa Blanca está considerando dividir el acuerdo en acuerdos bilaterales separados en lugar de mantenerlo como un acuerdo trilateral.
